中芯国际对资本支出执行和 1Q22 指引持积极态度

中芯国际在2021年第四季度的资本支出为21亿美元，比2021年第三季度增长97%，并指导2022年的资本支出预算为50亿美元。我们认为这对其股价来说是一个积极的信号，因为这可能意味着它因2020年12月被列入美国实体清单而面临的业务连续性问题已基本解决。我们上调目标价至40.00港元，基于2.2倍2022E市盈率。