衍生品研究系列之四：解构基差变动的驱动因素

本报告研究了基差收敛的因素，包括当前合约的年化基差、指数未来收益率以及当前全部合约基差的期限结构。基差偏离较大时，当前合约的年化基差对其影响最大；指数涨跌幅较大时，收益率对基差的影响增加；雪球产品对冲的影响以及Alpha对冲策略的影响也会影响基差收敛速度。此外，本报告还对基差收敛速度的敏感度进行了分析，并指出了市场存在不确定性，模型可能面临失效风险。