俄乌冲突点评：SWIFT系统六问六答

当地时间2月26日，美国、欧盟、英国和加拿大等西方大国突然发表联合声明，宣布禁止俄罗斯的几家主要银行使用SWIFT国际结算系统。 1、什么是SWIFT系统？ SWIFT创立于1973年，是一个国际银行间非盈利性的合作组织，是支援全球200多个国家和地区的实时支付清算系统。截至2021年底，SWIFT系统中，美元、欧元、英镑的支付业务市场份额占比分别为40.5%、36.7%、5.9%，位列前三；人民币的支付业务市场份额占比已提高至2.7%，排名也上升至全球第四。 2、SWIFT是否有竞争对手？ 目前，SWIFT是国际最主流的跨国结算系统。SWIFT的竞争对手有TELEX、CABLE，但SWIFT的费用只有TELEX的18%左右，以及CABLE的2.5%左右。为了避免SWIFT一家独大，2018年，欧央行推出了欧元跨境结算系统TIPS，适用整个欧元区。同年，中国央行推出了人民币跨境结算系统CIPS，覆盖160多个国家和地区。但相比于SWIFT，TIPS和CIPS依然处于发展初期。 3、SWIFT系统，由谁管理？ SWIFT管理层由25个董事组成。股份数量排名前6的国家，分别可推选2名董事，共计12名董事；股份数量排名第7至16位的国家，分别可推选1名董事，共计10名董事；剩余3名董事由会员国共同提名。目前，美国、比利时、法国、德国、英国和瑞士各拥有2个董事席位，其他会员国最多仅有1个董事席位。中国大陆在1983年加入SWIFT后，于2018年首次获得了1个董事席位。 4、美国对SWIFT系统影响力大不大？ 美国可以通过3个渠道，影响SWIFT系统运营。首先，美国拥有2个董事席位，且多担任董事会主席，可以直接影响SWIFT系统的运营。其次，“911”事件发生后，美国国会通过了《国际紧急经济权利法案》，授权美国政府可以随时从SWIFT系统中调取“与恐怖活动有关的”金融交易和资金流通信息。通过这一法案，美国显著增强了对SWIFT系统的影响力。 最后，在美国要求下，SWIFT在纽约建立了分中心，并与美国国内的美元清算系统CHIPS对接。作为美元的最终提供者，美国通过CHIPS，进一步提升了对SWIFT的影响力。 5、美国通过SWIFT系统，成功制裁了哪些国家？ 近年来，美国通过SWIFT系统制裁他国成功的案例包括：①2012年，美国联合欧洲升级对伊朗的金融制裁，并将伊朗4家重要银行从“环球银行金融电信协会”系统中剔除，导致伊朗损失了近一半的石油出口收入。②2017年，美国主导下，应联合国安理会的制裁要求，SWIFT系统全面切断与朝鲜之间的联系。 6、当下美欧制裁力度如何，俄罗斯会怎样应对？ 眼下，美欧并没有全面切断俄罗斯金融系统与SWIFT的联系，也没有说明将俄罗斯哪些银行排除在外，也指向美欧内部对制裁俄罗斯的力度存在分歧。原因在于，欧洲经济体严重依赖俄罗斯的能源供给，贸然制裁只会“伤敌一千，自损八百”。对于俄罗斯而言，也可通过其他结算系统或加密货币等进行更多交易。 风险提示：俄乌地缘冲突发展超预期。 图表1：SWIFT系统中，美元、欧元、英镑、人民币的支付业务市场份额占比分别为40.5%、36.7%、5.9%、2.7% 图表2：美国对SWIFT系统的影响路径梳理 风险提示： 俄乌地缘冲突发展超预期。俄乌地缘冲突继续扩大化，美欧为了遏制俄罗斯，完全切断俄罗斯与SWIFT系统之间的联系。