公司深度报告：团队富有活力，国窖引领复兴

本报告对泸州老窖进行了深度研究，认为公司团队富有活力，国窖品牌引领复兴。公司通过清理过度开发条码，建立起“双品牌、三品系、五大单品”的核心产品战略，从柒泉模式转向品牌专营，并通过厂家直营、1+1、经销商管控等多样化渠道管理方式，扁平化深耕，加快全国市场布局。预计2021-2023年EPS分别为5.22、6.68和8.42元，对应2022年2月23日收盘价（222.45元/股）市盈率43/33/26倍，首次给予“买入”评级。