投资价值分析报告：民爆智能装备龙头，发力军工自动化及民爆一体化领域

金奥博（002917.SZ）是民爆智能装备龙头，业绩拐点来临。公司通过并购切入下游民爆领域，业绩快速成长。2021年，公司业绩受到子公司江苏天明二三季度停产技改、山东栖霞金矿重大爆炸事故等偶发因素影响。预计后续伴随偶发因素消退，及公司对产业链上下游资源的持续整合、电子雷管产品放量，公司业绩拐点将来临。公司布局民爆一体化，打造业绩成长第二极。公司通过并购推进民爆一体化布局，基于装备领域优势赋能并购标的，目标进入行业前十。目前公司拥有工业炸药年产能11.1万吨，工业雷管年产能1.67亿发。公司拟将工业雷管产线逐步置换为电子雷管产线，电子雷管新产能有望于2022年下半年逐步投放，增厚公司业绩。我们预测公司2021-2023年归母净利润分别为0.51、1.75、3.38亿元，对应EPS为0.19、0.50、0.97元。公司盈利预测与估值简表。