有色金属点评报告：稳增长+供应端扰动，有色结构性行情强化

中信期货研报指出，近期有色板块股期联动大涨，低库存的铜被市场再度关注，但海外流动性收紧和国内供需季节性趋松将限制铜价上行高度，预计铜价中长期维持震荡偏弱格局。铝供应干扰增加，需求端市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。锌供给端偏紧，同时随着需求恢复，锌锭中短期将维持震荡偏强走势。铅累库不及预期叠加再生铅利润偏低抑制供给，铅价短期有支撑，中长期偏空。镍国内外库存仍延续低位，强支撑逻辑未变，伦镍挤仓持续，短期镍价维持偏强势。不锈钢成本支撑较强，加之短期供应端有所干扰，不锈钢价或将处于震荡偏强状态。中长期来看，房地产现实和预期均将向好，需求主导下，不锈钢价或将进一步走强。锡短期现货交投略微谨慎，但锡价调整时，现货较为坚挺，这意味着短期锡价很难跌。中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势，维持锡价35万的目标。风险因素包括供应中断干扰超预期、需求复苏不及预期、海外流动性收紧超预期。