黄金珠宝专题报告：如何看待黄金消费新景气周期的可持续性？

本报告研究了黄金消费的新景气周期的可持续性。报告指出，疫情后黄金消费需求恢复正常，投资性购买回升，金价上涨，品牌端工艺革新等因素推动了黄金消费的复苏。2020年Q3、Q4限额以上金银珠宝销售额同比增长8.7%/14.4%，2021年全年同比增长28%。2022年春节和情人节销售再创佳绩，加强了后市乐观预期。报告预计珠宝行业的集中度将持续提升，头部品牌将有望获益。建议关注周大福、周大生、潮宏基、老凤祥、中国黄金。报告的风险提示包括海内外疫情反复、金价剧烈波动、行业竞争加剧等。