这篇研报的主要内容是关于全球外汇策略和新兴市场研究的。报告指出,欧洲央行的政策转向对欧元前景有影响,但需要适度。欧元/美元的低谷上调2c至1.12(2Q),1Y预测设定为1.15。报告还指出,宽松货币的结束对高贝塔外汇意味着什么是一个更广泛的问题。报告的新兴市场团队注意到该行业的不利因素,因为支持新兴市场流入的宽松的全球流动性条件现在正在转变。报告认为,在通胀/核心收益率较高的环境中,选择实际收益率较高的商品外汇和货币预计会相对更加绝缘。在G10中,报告首选的高beta外汇候选者是NOK;在EM、捷克克朗、CLP、PEN;IDR(在RV与INR上)。报告还给出了战术观点和目标,包括做空欧元/挪威克朗,做多美元兑纽元、日元;做多澳元/纽元。在新兴市场,报告整体减持,并减少规模集中在亚洲。报告的目标包括美元/人民币不变(第二季度6.35,第四季度6.55)。美元/印度卢比上调(从75.0到第四季度的76.0)。美元/卢布(年终73.0从72.0)。即使在今年晚些时候欧洲央行加息,欧元(和日元)的无利差问题仍在加剧。