化工行业周报：稳增长政策印发，拟建立高耗能行业阶梯电价制度

本周板块行情： 本周，上证综合指数上涨0.8%，创业板指数上涨2.93%，沪深300上涨1.08%，中信基础化工指数上涨4.17%，申万化工指数上涨3.16%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(11.02%)、钾肥(9.62%)、橡胶助剂(6.62%)、农药(5.13%)、其他化学制品Ⅲ(4.89%)； 化工板块跌幅前二的子行业分别为涂料油墨颜料(-3.65%)与合成树脂(-0.36%)。 本周行业主要动态： 能源化工：2月18日，国家发改委等多部门联合发布《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》，其中提出，坚持绿色发展，整合差别电价、阶梯电价、惩罚性电价等差别化电价政策，建立统一的高耗能行业阶梯电价制度，对能效达到基准水平的存量企业和能效达到标杆水平的在建、拟建企业用电不加价，未达到的根据能效水平差距实行阶梯电价，加价电费专项用于支持企业节能减污降碳技术改造。组织实施光伏产业创新发展专项行动，实施好沙漠戈壁荒漠地区大型风电光伏基地建设，鼓励中东部地区发展分布式光伏，推进广东、福建、浙江、江苏、山东等海上风电发展，带动太阳能电池、风电装备产业链投资。 投资建议： 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。 山东赫达依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。苏博特持续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。草铵膦行业景气向上，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐渐显现，兴发集团作为国内磷化工巨头，产业链一体化优势显著，未来电子化学品飞速放量也将赋予公司较强的成长属性，建议重点关注：兴发集团。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨0.8%，创业板指数上涨2.93%，沪深300上涨1.08%，中信基础化工指数上涨4.17%，申万化工指数上涨3.16%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(11.02%)、钾肥(9.62%)、橡胶助剂(6.62%)、农药(5.13%)、其他化学制品Ⅲ(4.89%)；化工板块跌幅前二的子行业分别为涂料油墨颜料(-3.65%)与合成树脂(-0.36%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：雅本化学(66.73%)、清水源(25.48%)、时代新材(18.23%)、云天化(17.78%)、振华股份(17.27%)、世龙实业(16.8%)、德方纳米(16.48%)、亚钾国际(15.96%)、江山股份(15.48%)、星源材质(15.48%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：壶化股份(-21.65%)、三棵树(-13.48%)、保利联合(-12.43%)、南岭民爆(-12.22%)、高争民爆(-12.2%)、金奥博(-11.65%)、返利科技(-11.41%)、苏利股份(-8.62%)、亚士创能(-8.05%)、科思股份(-7.63%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【安迪苏】业绩快报：2月17日，安迪苏发布《2021年业绩快报公告》，2021年。公司实现营业总收入128.69亿元，同比增长8.05%，实现归母净利润14.72亿元，同比增长8.88%。 【三友化工】业绩快报：2月17日，三友化工发布《2021年度业绩快报公告》，公司2021年度实现营业收入231.82亿元，较上年同期增长30.38%，实现归母净利润16.71亿元，较上年同期增长133.03%。 【德美化工】业绩快报：2月17日，德美化工发布《2021年度业绩快报》，公司2021年度实现营业总收入19.94亿元，同比增长22.64%，实现归母净利润2.00亿元，同比增长71.99%。 【银禧科技】项目投资：2月19日，银禧科技发布《关于公司投资建设安徽滁州银禧高分子材料项目的公告》，拟以自有资金及自筹资金不超过10亿元用于“安徽滁州银禧高分子材料项目”建设，计划分两期实施，其中一期项目投资不超过6亿元，二期项目投资不超过4亿元。 【鲁阳节能】业绩快报：2月19日，鲁阳节能发布《2021年度业绩快报》，公司2021年度实现营业总收入31.64亿元，同比增长36.04%，实现归母净利润5.35亿元，同比增长44.41%。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：2月18日，华东地区纯MDI价格23400元/吨，周环比上升2.86%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷79%，周环比持平。万华烟台产能为60万吨/年MDI装置，其产能已扩至110万吨/年，实际释放产能在80万吨/年，目前开工负荷在8.5成附近；万华化学宁波MDI一期装置（40万吨/年）装置11月27日开始停产检修，二期80万吨/年MDI装置12月11日开始停产检修，目前其两期装置已全部重启。本周国内纯MDI下游陆续复工复产，对MDI高价偏抵触。下游氨行业开工负荷78%附近；TPU行业、鞋底原液、浆料行业开工低位。 聚合MDI：2月18日，华东地区聚合MDI价格21000元/吨，周环比下跌2.78%。供应方面，本周纯MDI开工负荷79%，周环比持平。上海联恒一期产能为35万吨/年的MDI母液装置开工负荷在8成；二期产能为24万吨/年的MDI母液装置正常运行；巴斯夫重庆其产能为40万吨/年的MDI装置开工负荷在5成附近；上海科思创产能为60万吨/年MDI装置开工负荷在8成附近；东曹瑞安其产能为8万吨/年的MDI精馏装置正常运行。本周国内聚合MDI下游需求启动，提升缓慢，冰箱冷柜行业大型工厂为国内厂家直供户，产销稳定；华北、东北外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、汽车行业、胶黏剂等行业多已退市。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：2月18日，华东地区TDI价格19600元/吨，周环比下跌0.25%。供应方面，本周TDI开工负荷84.97%，较上周上升2.88pct。甘肃装置仍在停车中，万华福建生产线单线运行，其他装置均稳定运行，且短期内无检修安排。由于工厂前期均有不同程度欠货，因此节后厂方并无有效的库存积累，现货供应能力依然偏低，部分工厂节后严格控量接单，且后两周供应将保持偏紧状态。贸易市场储备偏低，多数主流商家近期操作当期货源为主，看涨预期下无意预售，整体供应能力较弱；流动获利盘体量亦偏低，售完无补，无供应连续性。元宵节下游工厂开工后，采购需求不及预期， 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：2月18日，国内涤纶长丝POY价格7950元/吨，周环比下跌0.93%； 涤纶长丝FDY价格8250元/吨，周环比下跌0.6%；涤纶长丝DTY价格9450元/吨，周环比下跌1.05%。供应方面，本周涤纶长丝装置检修、重启以及新投产出料互有，其中上周新凤鸣独山能源一套年产30万吨新装置本周出料纺丝、2月15日福建经纬25万吨装置重启、2月15日东华装置重启、2月16日常熟通恒装置重启、2月17日新凤鸣中盈一套30万吨POY装置停车检修、2月17日宁波泉迪25万吨装置重启出料。截至本周四，国内熔体直纺涤纶长丝负荷升至87.46%； 切片纺涤纶长丝负荷在66%。需求方面，本周涤纶长丝产销异常清淡，周内原油波动巨大近5美元/桶的涨跌幅略显常态化，原料宽幅波动，加之聚酯工厂涤纶长丝库存压力较大，下游对后期原料价格预期有较大下滑空间，同时终端春节后订单稀少，因此在下游织机、加弹陆续提升负荷复工同时买盘较少，本周聚酯工厂加大商谈优惠，但并未到下游心里价位，因此上周五到本周四涤纶长丝产销持续清淡。 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨） 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨） 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨） 氨纶：2月18日，氨纶40D价格55000元/吨，周环比下跌0.9%。供应方面，本周氨纶开工负荷79%，较上周上升1pct，氨纶社会库存35天，周环比持平。供应方面，本周氨纶开工负荷79%，较上周开工水平上升1个百分点。氨纶厂家开工高位震荡，部分厂家维持满开状态，平均开工水平在7-8成。本周氨纶社会库存35天，与上周库存水平持平。厂家开工高位，供货保持稳定，下游领域接单意向谨慎不足，市场产销节奏稍有好转，但整体观望气氛依旧较浓。需求方面，本周氨纶下游领域圆机开工负荷37%，经编开工负荷45%，较上周开工水平分别上升7个百分点和10个百分点。氨纶下游领域开工恢复，客户订单跟进谨慎不多，刚需为主。圆机市场开工水平3-4成，经编市场开工在4-5成。萧绍地区下游市场需求一般，圆机、包纱市场开工在3-5成；江苏地区下游市场按需跟进，圆机、包纱、经编市场开工水平在3-5成，广东地区下游市场交投气氛一般，圆机、包纱、经编市场开工水平在3-5成。 图11：氨纶40D价格及价差（万元/吨） 图12：氨纶开工率 图13：氨纶库存 2.3.轮胎 全钢胎：本周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为33.36%，较上周上升24.74pct。本周国内全钢轮胎市场各地订货会陆续展开，贸易环节流通开始好转。 据卓创资讯，周内市场参与者陆续入市交投，但终端需求启动仍较缓，市场交投仍主要集中在贸易商之间。随着各地召开订货会，经销商和店铺适量补货。虽年后不少轮胎工厂发布价格上涨通知，但由于订货会多有一定的促销政策，目前市场价格并未出现明显的涨势。 半钢胎：本周，山东地区轮胎企业半钢胎开工负荷为36.71%，较上周上升16.22pct。本周国内半钢轮胎市场逐步恢复，贸易环节有序推进。据卓创资讯，周内半钢轮胎市场交投逐渐好转，随着终端店铺开张运营，门店开始有所采购。加之商家订货会的召开，二级及以下经销商适量补货。 轮胎需求市场：本周国内轮胎市场终端需求缓慢恢复，市场交投仍主要集中在贸易商之间。替换市场方面，随着正月十五后物流运输及基建等工程逐渐恢复，轮胎需求有望向好。配套市场，当前车企产能释放逐步提升中，对轮胎配套量形成一定带动。出口市场，海外市场需求表现仍旧不错，返市后轮胎企业积极处理出口订单。 图14：全钢胎开工率 图15：半钢胎开工率 2.4.农药 除草剂：2月18日，草甘膦原药价格7.6万元/吨，相比2月11日持平；草铵磷原药价格28.79万元/吨，相比2月11日下跌11.42%。周内在产企业开工负荷基本平稳，下游新单放量有限，厂家多执行前期订单为主。 图16：草甘膦价格走势 图17：草铵膦价格走势 杀虫剂：2月18日，毒死蜱原药价格4.55万元/吨，相比2月11日下跌4