基于一些定量的启发：汇率“强而不贵”护航货币宽松独立性

根据报告正文，2021年9月以来的汇率逆势走强是由于出口、结售汇、资本流动等因素导致的当期流量增加，企业、居民两大部门的持汇预期也有所增强，同时中间价定价公式和银行间交易行为也对汇率走势产生影响。在极端贬值波动的情况下，政策工具箱足够应对。报告提出了“三面”方法论，即基本面、预期面和交易面，以分析汇率走势。报告还提出了公式：T日中间价=T-1日收盘价+（T日隐含中间价-T-1日中间价）+逆周期因子，以量化汇率定价机制。报告还展示了9月以来与美元背离、即期交易激增放量的图表，以说明汇率走势的怪相。