宏观深度报告：基建反弹成色几何？

平安观点：2022年基建投资稳增长的必要性上升，但对全年基建投资增速判断相对谨慎。历史数据显示，当房地产投资和出口增速明显回落时，政府主导的基建投资发挥着托底作用。2022年两者都面临放缓压力，基建投资稳增长的必要性明显上升。不宜高估资金改善，应付账款对基建投资的拖累可能在4000亿-5000亿。缺项目仍难解，满足专项债收益自求平衡的项目更稀缺。价格因素对基建名义同比的贡献比2021年低3.2个百分点。