本篇报告将围绕我国如何设计、为何如此设计碳市场展开，分析独特的碳市场如何影响碳交易的表现，并尝试发掘潜在投资机会。碳市场是负外部性内部化的数量手段，根据确定的减排目标，用市场化的手段实现碳定价，保障全市场碳减排的效率。碳市场的核心有二：1）一是设定适当的配额总量及分配方式，令碳价不至因过高而影响经济发展，或因过低而影响减排目标实现。2）设计完善的调整机制、采用丰富的交易工具等，保障碳价的相对稳定，令企业形成碳价预期、调节生产经营计划。中国碳市场采用了独特的设计机制：1）一级市场方面，由于中国本身为发展中国家，经济发展需求强烈且长期以来使用基于碳强度的减排目标，因此碳配额总量及分配均围绕碳强度展开，通过建立全球首个基于碳强度的碳市场以保障碳价相对合理；2）二级市场方面，由于中国金融市场发展水平不足，因此二级碳市场交易主体尚未完全放开、交易品种中缺乏衍生品、交易机制相对受限，市场调节机制是维持碳价稳定的主要手段。未来中国碳市场将至少从五方面发力提升碳价的合理性、稳定性，并带来相应的投资机会。1）加快纳入其它高耗能行业，并提升对应行业MRV服务的需求；2）继续优化各行业基准线设定，推动控排企业针对减碳进行技术及设备更新，带动上游的固定资产设备生产商获得增量业务机会；3）继续推进碳金融试点，未来期货、银行等相关金融机构有望开辟新的业务领域；4）加速各类市场调节机制的落地，为控排企业提供碳价预测、市场分析等服务的碳咨询、碳资管机构或有发展；5）随着全国碳市场深入推进，区域碳市场及全国碳市场的连接将纳入日程，数据基础设施提供商有望受益。
