化工行业周报：高耗能行业节能降碳实施指南发布，各行业能效目标确定

本周板块行情： 本周，上证综合指数上涨3.02%，创业板指数下跌5.59%，沪深300上涨0.82%，中信基础化工指数上涨0.8%，申万化工指数上涨3.94%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱（9.77%）、粘胶（9.34%）、磷肥及磷化工（9.20%）、合成树脂（6.21%）及氯碱（5.81%）； 化工板块跌幅前五的子行业分别为轮胎(-3.37%)、膜材料(-3.11%)、改性塑料(-3.03%)、其他化学制品Ⅲ(-2.93%)及电子化学品(-1.49%)。 本周行业主要动态： 能源化工：2月11日，国家发改委等四部门发布《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》的通知。实施指南提出，对于能效在标杆水平特别是基准水平以下的企业，积极推广本实施指南、绿色技术推广目录、工业节能技术推荐目录、“能效之星”装备产品目录等提出的先进技术装备，加强能量系统优化、余热余压利用、污染物减排、固体废物综合利用和公辅设施改造，提高生产工艺和技术装备绿色化水平，提升资源能源利用效率，促进形成强大国内市场。到2025年，炼油领域能效标杆水平以上产能比例达到30%，能效基准水平以下产能加快退出，行业节能降碳效果显著，绿色低碳发展能力大幅提高。到2025年，煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇行业达到能效标杆水平以上产能比例分别达到30%、50%、30%，基准水平以下产能基本清零，行业节能降碳效果显著，绿色低碳发展能力大幅提高。 投资建议： 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。 山东赫达依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。苏博特持续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。草铵膦行业景气向上，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐渐显现，兴发集团作为国内磷化工巨头，产业链一体化优势显著，未来电子化学品飞速放量也将赋予公司较强的成长属性，建议重点关注：兴发集团。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨3.02%，创业板指数下跌5.59%，沪深300上涨0.82%，中信基础化工指数上涨0.8%，申万化工指数上涨3.94%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱（9.77%）、粘胶（9.34%）、磷肥及磷化工（9.20%）、合成树脂（6.21%）及氯碱（5.81%）；化工板块跌幅前五的子行业分别为轮胎(-3.37%)、膜材料(-3.11%)、改性塑料(-3.03%)、其他化学制品Ⅲ(-2.93%)及电子化学品(-1.49%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：保利联合(61.04%)、返利科技(42.19%)、南岭民爆(28.68%)、高争民爆(27.75%)、亿利洁能(21.04%)、沧州大化(20.22%)、壶化股份(19.83%)、鲁西化工(16.41%)、润禾材料(16.06%)、华鲁恒升(15.59%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：雅本化学(-44%)、华软科技(-15.97%)、星源材质(-14.79%)、联瑞新材(-13.82%)、当升科技(-13.79%)、海优新材(-13.46%)、金博股份(-11.62%)、亚士创能(-10.87%)、中伟股份(-10.33%)、德方纳米(-9.94%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【黑猫股份】投资协议：2月11日，黑猫股份发布《关于签署投资框架协议的公告》，与联创股份有限公司、中国电力工程顾问集团西南电力设计院有限公司、中国能源建设集团天津电力建设有限公司拟与乌海市人民政府签署《投资框架协议书》，拟在乌海市高新技术产业开发区低碳产业园投资建设5万吨/年PVDF产业链及0.6GW配套绿电项目，投资总额约72亿元，其中产业投资总额约41.6亿元，0.6GW配套绿电投资总额约30.4亿元。5万吨/年PVDF产业链项目由黑猫股份与联创股份成立的“内蒙古联和氟碳新材料有限公司”作为实施主体。 【龙佰集团】试生产：2月10日，龙佰集团全资子公司河南中炭新材料拟投资建设年产10万吨锂离子电池用人造石墨负极材料项目一期（年产2.5万吨）生产线已建成，目前进入试生产阶段。 【利尔化学】股东减持计划：2月9日，利尔化学发布《关于持股5%以上股东减持计划的预披露公告》，公司第二大股东中通投资有限公司计划自减持计划2月9日起15个交易日后的六个月内以集中竞价的方式减持公司股份不超过10,535,526股（不超过公司总股本2%）。 【苏博特】可转债发行受理：2月8日，苏博特发布《关于公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会受理的公告》，中国证监会经过依法审查，认为公司申请材料齐全，决定对公开发行可转换公司债券的行政许可申请予以受理。 【泰和科技】项目建设：2月8日，泰和科技发布《关于建设年产2万吨VC（碳酸亚乙烯酯）项目的公告》，项目将分两期实施，一期项目建设计划于2022年2月开始组织实施，建设周期8个月，计划在2022年10月底完成。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：2月11日，华东地区纯MDI价格22750元/吨，周环比提升5.08%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷79%，较上周上升28pct。万华烟台产能为60万吨/年MDI装置，其产能已扩至110万吨/年，实际释放产能在80万吨/年，目前开工负荷在8.5成附近；万华化学宁波MDI一期装置（40万吨/年）装置11月27日开始停产检修，二期80万吨/年MDI装置12月11日开始停产检修，目前其两期装置已全部重启。本周国内纯MDI下游缓慢复苏，小单询盘为主。下游氨行业开工负荷78%附近；TPU行业、鞋底原液、浆料行业开工低位。 聚合MDI：2月11日，华东地区聚合MDI价格21600元/吨，周环比提升2.37%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷51%，较上周上升5pct。上海联恒一期产能为35万吨/年的MDI母液装置开工负荷在8成；二期产能为24万吨/年的MDI母液装置正常运行；巴斯夫重庆其产能为40万吨/年的MDI装置开工负荷在5成附近；上海科思创产能为60万吨/年MDI装置开工负荷在8成附近；东曹瑞安其产能为8万吨/年的MDI精馏装置正常运行。本周国内聚合MDI下游少数开工，小单采购。冰箱冷柜行业大型工厂为国内厂家直供户，产销稳定；华北、东北外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、汽车行业、胶黏剂等行业多已退市。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：2月11日，华东地区TDI价格19650元/吨，周环比提升3.42%。供应方面，本周TDI开工负荷87.54%，较上周提升5.45pct。甘肃装置及万华福建一条生产线仍在停车中，其他装置均稳定运行，且短期内无检修安排。由于工厂前期均有不同程度欠货，因此节后厂方并无有效的库存积累，现货供应能力依然偏低，部分工厂节后严格控量接单，且后两周供应将保持偏紧状态。贸易市场储备偏低，多数主流商家近期操作当期货源为主，看涨预期下无意预售，整体供应能力较弱；流动获利盘体量亦偏低，售完无补，无供应连续性。节前部分商家增加进口操作，节后价格上行，新单进口较少，前期进口货源或在下旬流入补充，体量较小。整体而言短期内市场各方供应能力均偏弱。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：2月11日，国内涤纶长丝POY价格8025元/吨，周环比提升1.26%。 涤纶长丝FDY价格8300元/吨，周环比提升1.84%；涤纶长丝DTY价格9550元/吨，周环比提升0.79%。供应方面，春节假期结束后国内多套涤纶长丝装置重启，其中盛虹35万吨装置假期间陆续重启、2月8日山东华宝20万吨装置重启、2月6日福建逸锦25万吨涤纶长丝装置重启、2月9日宁波华星和金盛各10万吨装置陆续重启、2月9日金鑫负荷提升、2月8日立新8万吨阳离子重启。截至本周四，国内熔体直纺涤纶长丝负荷升至84.85%；切片纺涤纶长丝负荷在64%。 需求方面，春节假期首周涤纶长丝产销清淡，尽管假期间油价上涨带动节后涤纶长丝价格大幅度上涨，但下游织造和加弹工厂开机复工滞后，未返市情况下多观望鲜有买入，同时原油在节后伊始上涨，随即大幅下滑后震荡，加剧终端及下游的谨慎情绪从而利空涤纶长丝询盘买盘积极性，因此春节假期首周涤纶长丝成交情况不佳。 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨） 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨） 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨） 氨纶：2月11日，氨纶40D价格55500元/吨，周环比降低0.89%。供应方面，本周氨纶开工负荷78%，较上周提升3%，氨纶社会库存35天，周环比提升2天。氨纶厂家开工窄幅上涨，仍有部分厂家维持满开运行，维持开工7-8成开工，整体市场开工水平窄幅震荡。下游终端领域仍存有春节气氛，返市复工进度缓慢，氨纶市场询盘依旧清淡，各方对后市谨慎观望，圆机市场开工3成左右，经编市场开工3-4成，较上周开工水平分别上升10个百分点。圆机市场开工水平在2-3成，经编市场开工在3-4成。萧绍地区下游市场逐渐入市，圆机、包纱市场开工在2-4成；江苏地区下游市场实盘成交有限，圆机、包纱、经编市场开工水平在2-4成，广东地区下游需求跟进缓慢，圆机、包纱、经编市场开工水平在2-4成。 图11：氨纶40D价格及价差（万元/吨） 图12：氨纶开工率 图13：氨纶库存 2.3.轮胎 全钢胎：本周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为20.49%，较上周上升5.76pct。本周国内全钢轮胎市场逐渐启动，贸易环节有序推进。据卓创资讯，周内市场参与者陆续返市，终端需求启动较缓，市场交投略显平淡。周内部分商家召开订货会，二级及以下经销商适量补货，其中不乏促销政策助推。周内物流运输车辆以及基建等工程复工较缓，对轮胎需求拉动较为乏力。 半钢胎：本周，山东地区轮胎企业半钢胎开工负荷为8.62%，较上周上升6.08pct。本周国内半钢轮胎市场逐步启动，贸易环节有序推进。据卓创资讯，周内市场参与者陆续返市，市场交投略好于全钢轮胎。周内有商家召开订货会，促销政策助推下二级及以下经销商适量补货。 轮胎需求市场：替换市场方面，全钢轮胎需求表现不佳，物流运输及基建等工程复工较缓，轮胎需求意向较为平淡。配套市场，当前车企产能释放逐步提升中，对轮胎配套量形成一定带动。出口市场，海外市场需求较好于国内市场，返市后轮胎企业积极处理出口订单，出口形势较好。