债券事件点评：国君固收利率择时模型素材跟踪

基本面融资热度环比持平：融资热度打分为1分，处于中枢，环比前一周持平。好转的分项包括土地成交、二手房指数、汽车轮胎、PTA开工率等；环比恶化的分项包括新房成交、汽车销售、高炉开工率、水泥价格、地方债净融资等。 情绪面分歧加大：经济数据真空期，长期看法模糊；金融数据超预期落地，空头暂时占上风。短期分歧加剧，市场等待调整后的机会。 技术面边际趋弱：交易情绪降温，银行间杠杆率（估算）并未明显走高，超长债换手率回落；基金和保险久期（估算）相比春节前（1.28）下降并在二级市场上净卖出利率债，而农商行净买入最多；T主力合约跌破0.382斐波那契比率（100.75），但在100.50关键点位获支撑。 基本面融资热度环比持平：融资热度打分为1分，处于中枢，环比前一周持平。好转的分项包括土地成交、二手房指数、汽车轮胎、PTA开工率等；环比恶化的分项包括新房成交、汽车销售、高炉开工率、水泥价格、地方债净融资等。 表1：1月份社融存量同比增速继续反弹 情绪面分歧加大：经济数据真空期，长期看法模糊；金融数据超预期落地，空头暂时占上风。短期分歧加剧，市场等待调整后的机会。 图1：金融数据落地后市场分歧反而加剧 技术面边际趋弱：交易情绪降温，银行间杠杆率（估算）并未明显走高，超长债换手率回落；基金和保险久期（估算）相比春节前（1.28）下降并在二级市场上净卖出利率债，而农商行净买入最多；T主力合约跌破0.382斐波那契比率（100.75），但在100.50关键点位获支撑。 图2：技术面边际趋弱