2022年春节期间(2022年1月31日—2月6日),移动通信数据流量持续较快增长创新高,连续3年增速超过20%。2月10日,工信部公布春节期间通信业相关数据,春节假期7天移动互联网接入流量达到434.9万TB,与2021年春节7天相比增长21.7%。其中,1月31日和2月1日大年初一两天为高峰时段,当日移动互联网接入流量分别为58.9万和65.4万TB,同比增长18.2%和18.6%。同时,移动互联网业务对通话、短信的替代作用进一步显现,春节假期7天全国移动电话计费时长共计531.7亿分钟,与上年春节7天相比下滑3%;全国移动短信发送量207.5亿条,与上年春节7天相比下滑2.1%,其中1月31日和2月1日大年初一的移动短信发送量分别为38.7亿和29.5亿条。 以本次冬奥会为契机,5G助力8K技术实现全球首次规模化应用。本届北京冬奥会采用了5G+8K技术对开幕式进行直播以及对赛事进行转播,是全球首次规模化应用8K技术进行开幕式直播和赛事报道。目前,5G+8K技术已应用到冬奥会各个比赛场馆中,中央广播电视总台8K超高清频道、冬奥纪实8K超高清试验频道作为科技冬奥5G+8K应用示范集成播控平台,搭配全球首台8K+5G超高清视频全业务转播车,及各场馆内架设的8K摄像机,联动城市户外8K超高清大屏、示范社区中屏和个人终端小屏,首次实现了不同场景下的跨屏融合传播。5G+8K视频直播的技术链条被完全打通,5G+8K技术真正落地呈现。 5G+8K技术打破传统观赛模式,提高用户参与感,实现自主交互式观赛体验。 得益于5G+8K技术,观赛人员可体验180度自由视角观赛,实时观看比赛的精彩瞬间,用户可以通过手机、VR头盔和电视大屏实现自由视角和VR直播观看,突破了传统固定视角和被动式观赛,实现用户自主交互式观赛体验。 5G网络基础设施促进创新应用融合,推动8K超高清视频产业链发展,持续带动AI、云计算和VR/AR等行业技术升级和应用拓展。截至2021年底,中国已经累计建成并开通5G基站142.5万个,建成全球最大的5G网络,实现覆盖所有地级市城区、超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区。本届冬奥会中5G信号覆盖到了所有场馆并连接场馆的道路,为超高清视频、以及各项智能服务等应用场景提供了必要的网络连接,5G驱动超高清视频产业应用的飞跃提升。与此同时,AI、云计算、VR/AR、裸眼3D等前沿科技在此次冬奥会中也得到了充分应用,将持续推动这些技术应用实现场景拓展。 本周行情:本周通信板块涨跌幅为2.53%,沪深300指数涨跌幅为0.82%,通信板块跑赢沪深300指数1.7个百分点,在所有一级行业中排序17/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为-3.1%,电子板块涨跌幅为-2.8%,传媒板块涨跌幅为-12.1%,计算机板块涨跌幅为-6.3%,创业板涨跌幅为-0.8%,沪深300指数涨跌幅为-11.7%,通信板块跑赢沪深300指数8.7个百分点。通信板块跑赢创业板指数2.2个百分点。截止至本周结束,通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为38.48,位列所有申万一级行业第8,同期的沪深300 PE- TTM 为13.43。 推荐标的:云及流量基建板块之宝信软件(600845.SH);企业通信板块之亿联网络(300628.SZ);物联网及下游应用板块之移远通信(603236.SH)、广和通(300638.SZ)、和而泰(002402.SZ)、拓邦股份(002139.SZ)、移为通信 (300590.SZ) ;军工通信板块之上海瀚讯 (300762.SZ) 、 七一二(603712.SH)。 风险提示:美国对于国内科技企业制裁加重,上游缺货加剧,上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险,IDC新建设项目落地不及预期等。 一、本周观点 (一)行业观点 2022年春节期间(2022年1月31日—2月6日),移动通信数据流量持续较快增长创新高,连续3年增速超过20%。2月10日,工信部公布春节期间通信业相关数据,春节假期7天移动互联网接入流量达到434.9万TB,与2021年春节7天相比增长21.7%。其中,1月31日和2月1日大年初一两天为高峰时段,当日移动互联网接入流量分别为58.9万和65.4万TB,同比增长18.2%和18.6%。同时,移动互联网业务对通话、短信的替代作用进一步显现,春节假期7天全国移动电话计费时长共计531.7亿分钟,与上年春节7天相比下滑3%;全国移动短信发送量207.5亿条,与上年春节7天相比下滑2.1%,其中1月31日和2月1日大年初一的移动短信发送量分别为38.7亿和29.5亿条。 以本次冬奥会为契机,5G助力8K技术实现全球首次规模化应用。本届北京冬奥会采用了5G+8K技术对开幕式进行直播以及对赛事进行转播,是全球首次规模化应用8K技术进行开幕式直播和赛事报道。目前,5G+8K技术已应用到冬奥会各个比赛场馆中,中央广播电视总台8K超高清频道、冬奥纪实8K超高清试验频道作为科技冬奥5G+8K应用示范集成播控平台,搭配全球首台8K+5G超高清视频全业务转播车,及各场馆内架设的8K摄像机,联动城市户外8K超高清大屏、示范社区中屏和个人终端小屏,首次实现了不同场景下的跨屏融合传播。5G+8K视频直播的技术链条被完全打通,5G+8K技术真正落地呈现。 5G+8K技术打破传统观赛模式,提高用户参与感,实现自主交互式观赛体验。得益于5G+8K技术,观赛人员可体验180度自由视角观赛,实时观看比赛的精彩瞬间,用户可以通过手机、VR头盔和电视大屏实现自由视角和VR直播观看,突破了传统固定视角和被动式观赛,实现用户自主交互式观赛体验。 5G网络基础设施促进创新应用融合,推动8K超高清视频产业链发展,持续带动AI、云计算和VR/AR等行业技术升级和应用拓展。截至2021年底,中国已经累计建成并开通5G基站142.5万个,建成全球最大的5G网络,实现覆盖所有地级市城区、超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区。本届冬奥会中5G信号覆盖到了所有场馆并连接场馆的道路,为超高清视频、以及各项智能服务等应用场景提供了必要的网络连接,5G驱动超高清视频产业应用的飞跃提升。与此同时,AI、云计算、VR/AR、裸眼3D等前沿科技在此次东奥会中也得到了充分应用,将持续推动这些技术应用实现场景拓展。 (二)推荐标的 云及流量基建板块:钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行,一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的IDC龙头企业宝信软件(600845.SH)。 企业通信板块:亿联网络(300628.SZ),SIP市占率全球第一且仍有较大上行空间;VCS业务方面与平台型厂商持续推进生态建设,同时以优秀的产品力及品牌能力在国内外推进云平台布局;云办公终端业务产品矩阵加速完善打开成长第三极。 物联网及下游应用板块:移远通信(603236.SH),全球物联通信模组龙头企业,专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司,在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局,在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通(300638.SZ),物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头,通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长,同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景,有望延续业务高增长。和而泰(002402.SZ),国内智能控器龙头,优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利,未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份(002139.SZ),国内智能控制器龙头企业,周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑,目前公司仍然处于低估状态。 移为通信(300590.SZ),公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善;中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 军工通信板块:上海瀚讯(300762.SZ),军用宽带通信先行龙头,技术储备深厚,具备完备的军工业务资质,多年经验积累军用产品化思维,深入理解军用需求公司,在行业景气度提升及军工通信宽带升级的双重机遇下,将充分受益定型产品的下沉渗透及在研产品多军种定型列装带来的丰沛订单增量。七一二(603712.SH),老牌军企内生突破,专注专网无线通信做宽做深。公司是国内超短波军工通信的先行者,其产品已实现全军种布局、全疆域覆盖。公司聚焦军工通信行业,横向做宽、纵向纵深,延伸产品版图。 先发优势及技术储备保障龙头地位,系统及数据链产品打开第二成长极。 二、本周行情回顾 (一)国内市场回顾 本周通信板块涨跌幅为2.53%,沪深300指数涨跌幅为0.82%,通信板块跑赢沪深300指数1.7个百分点,在所有一级行业中排序17/28。 图表1申万一级行业涨跌幅 过去30天通信板块涨跌幅为-4.8%,电子板块涨跌幅为-11.8%,传媒板块涨跌幅为-12.1%,计算机板块涨跌幅为-6.4%,创业板涨跌幅为-11.1%,沪深300指数涨跌幅为-5%,通信板块跑赢沪深300指数0.2个百分点。通信板块跑赢创业板指数6.2个百分点。 2021年年初至今通信板块涨跌幅为-3.1%,电子板块涨跌幅为-2.8%,传媒板块涨跌幅为-12.1%,计算机板块涨跌幅为-6.3%,创业板涨跌幅为-0.8%,沪深300指数涨跌幅为-11.7%,通信板块跑赢沪深300指数8.7个百分点。通信板块跑赢创业板指数2.2个百分点。 图表2 TMT板块月涨跌幅 图表3 TMT板块今年以来涨跌幅 SW通信指数最近一年累计涨跌幅为6.47%,沪深300指数最近一年累计涨跌幅为-20.77%,通信行业跑赢整体指数27.24%。 图表4通信指数与沪深300近三年走势对比 个股方面,本周通信板块涨幅前五分别为恒宝股份(61.10%)、天喻信息(45.00%)、路畅科技(29.07%)、远望谷(25.82%)、亚联发展(24.91%); 本周通信板块跌幅前五分别为意华股份(-16.36%)、 超讯通信(-14.29%)、当虹科技(-13.84%)、光库科技(-13.14%)、鹏博士(-12.10%); 本周通信板块换手率前五分别为佳创视讯(127.11%)、数码视讯(55.29%)、科华恒盛(52.13%)、诚迈科技(48.19%)、中天科技(47.06%)。 图表5通信行业个股涨跌幅和换手率前十 (二)行业估值水平 截止至本周结束,通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为38.48,位列所有申万一级行业第8,同期的沪深300PE- TTM 为13.43。 图表6申万一级行业PE- TTM (三)海外市场跟踪 在我们追踪的海外通信巨头中 , 涨幅最高是斯普林特(5.20%), 跌幅最高是谷歌(ALPHABET)(-6.21%)。 图表7通信海外巨头公司本周涨跌幅 三、行业数据更新 (一)通信网络 GSA的NTS数据库显示:到2021年12月,GSA在144个国家/地区确定了481家运营商投资5G,而2020年底则为412家运营商。其中,74个国家/地区的189家运营商推出了一项或多项符合3GPP的5G服务,比一年内的135家增长了40%。177家运营商推出5G移动服务,其他运营商提供5GFWA。除了已经全面启动的运营商之外,还有46个国家的57家运营商被列为积极部署5G。 图表8已知运营商正在投资5G的国家/地区 (二)通信终端 GSA(Global Mobile Suppliers Association全球移动设备供应商协会)统计数据显示,截至2021年12月末,已发布的5G设备数量持续增长,目前已达到1257台,比上一季度增长了8.9%。据悉,可商用的5G设备数量在同一时期也增长了21.7%。目前,商用5G设备数量达到857台,占已公布5G设备总数的21.7%。 截至2021年12月底,GSA已确定:22种公布的外形尺寸;180家