中小盘新三板周报：北交所首例IPO对赌协议，特瑞斯承诺年内获受理

本周要闻：北交所首例IPO对赌协议，特瑞斯承诺年内获受理 2月10日晚，特瑞斯发布股票定向发行说明书，拟发行392万股，募资金额2873.36万元，发行价格7.33元/股。本次定增诞生了首份北交所IPO对赌协议：特瑞斯向中信建投投资承诺，在2022年12月31日前向北交所递交IPO申请并获得正式受理；如果未完成，中信建投投资有权要求特瑞斯实控人以股权回购部分对应的投资资金以及按年均回报率8%计算的投资收益之和回购其因本次发行所持有的公司全部或部分股权。中信建投投资本次突击入股价格较低，考虑到特瑞斯满足北交所上市条件且北交所上市审核效率较高，此次投资有望获取较大收益。2021年至今，新三板挂牌公司共签署54份对赌协议，其中30份对赌协议已完成，8份显示失败，其余还在进行中。 市场动态：三板成指、三板做市上涨，总成交额下降 （1）截至2月11日，股转系统共有挂牌公司6902家，做市交易411家，集合竞价交易6491家，待挂牌公司49家，申报中公司76家。本期（2.5-2.11）挂牌公司数量减少13家，其中集合竞价交易减少14家，做市交易增加1家；分层来看，创新层公司数量不变，基础层公司减少13家。 （2）本期三板成指、三板做市上涨，三板成指跑输同期主板市场。本期上证综指上涨3.02%，收于3462.95点；三板做市上涨0.86%，收于1435.80点；三板成指上涨0.15%，收于1132.67点。从板块主题看，本期三板消费、龙头、研发、活跃、服务、医药六个板块上涨，其中三板消费领涨，涨幅1.96％，三板制造一个板块下跌，跌幅0.80％。（3）本期成交总额为80.02亿元，较上期98.87亿元下降19.07%。分定价方式来看：本期集合竞价交易成交额9.12亿元，较上期12.14亿元环比下降24.88%；做市交易成交额10.99亿元，较上期13.16亿元环比下降16.49%。分不同层级来看，北交所成交额59.91亿元，较上期73.58亿元环比下降18.59%；创新层成交额13.75亿元，较上期20.27亿元环比下降32.17%； 基础层成交额6.36亿元，较上期5.02亿元环比上涨26.69%。 （4）做市变动：本周2家公司新增做市商。 融资跟踪：定增预案数量、规模均减少；雪郎生物融资2.05亿元 截至2月11日，本期新增16家新三板公司发布定增预案，低于上期52家；预计募集资金4.25亿元，相比上期11.48亿元环比下降62.98%。本期19家公司公告完成定向增发，共募集资金7.66亿元。本期5家公司公告进入IPO辅导备案阶段。 北交所信息：新增5家IPO辅导 本期有5家公司进入北交所辅导阶段，分别为蓝色星际、博纳斯威、新松医疗、一致魔芋、明尚德。 风险提示：政策变动风险。 1、要闻：北交所首份IPO对赌协议出炉，特瑞斯携对赌协议 “闯关” 2月10日晚间，特瑞斯发布股票定向发行说明书，拟发行392万股，募资金额为2873.36万元，发行的价格为7.33元/股。其中，中信建投另类投资子公司中信建投投资拟斥资1773.86万元认购特瑞斯242万股，而中信建投是特瑞斯的持续督导主办券商。公司本次定增发行最引人注目的，是其签下了首份北交所IPO对赌协议：公司向中信建投投资承诺，在2022年12月31日前向北交所递交IPO申请并获得正式受理；如果特瑞斯未完成上述目标，中信建投投资有权要求特瑞斯实控人以股权回购部分对应的投资资金以及按年均回报率8%计算的投资收益之和回购其因本次发行所持有的公司全部或部分股权。 对赌协议在新三板市场融资和收购案例中比较常见，2021年至今，新三板挂牌公司共签署了至少54份对赌协议，其中有30份对赌协议显示已完成，还有8份显示失败，其余还在进行之中。考虑到特瑞斯是全国中小企业股份转让系统连续挂牌满12个月的创新层公司，其2019年度、2020年度财务情况符合在北交所上市的财务条件，在北交所高效率的审核发行机制下，中信建投投资有望获取较大收益。 1.1、市场容量：挂牌公司数量减少13家，集合竞价数量减少14家 截至2月11日，股转系统共有挂牌公司6902家，做市交易411家，集合竞价交易6491家，待挂牌公司49家，申报中公司76家。本期（2.5-2.11）挂牌公司数量减少13家，其中集合竞价交易减少14家，做市交易增加1家；分层来看，创新层公司数量不变，基础层公司减少13家。 图1：本期挂牌公司减少13家 图2：创新层公司数量不变，基础层公司净减少13家 1.2、交易规模：三板成指、三板做市上涨，总成交额下降 本期三板成指、三板做市上涨，三板成指跑输同期主板市场。本期上证综指上涨3.02%，收于3462.95点；三板做市上涨0.86%，收于1435.80点；三板成指上涨0.15%，收于1132.67点。从板块主题看，本期三板消费、龙头、研发、活跃、服务。医药六个板块上涨，三板消费领涨，涨幅1.96％，三板制造一个板块下跌，跌幅0.80％。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3/10 eWiXmU8Y8VkWnWcZnUaQ8Q8OmOmMmOpNfQqQtRkPnMrN9PmMqPNZsPnOxNrMzR 图3：本期三板成指、三板做市上涨 图4：本期三板消费等六个板块上涨，三板制造下跌 本期成交总额为80.02亿元，较上期98.87亿元下降19.07%。分定价方式来看：本期集合竞价交易成交额9.12亿元，较上期12.14亿元环比下降24.88%；做市交易成交额10.99亿元，较上期13.16亿元环比下降16.49%。分不同层级来看，北交所成交额59.91亿元，较上期73.58亿元环比下降18.59%；创新层成交额13.75亿元，较上期20.27亿元环比下降32.17%；基础层成交额6.36亿元，较上期5.02亿元环比上涨26.69%。 图5：本期成交总额为80.02亿元，环比下降19.07％ 图6：本期集合竞价、做市交易成交额均下降(亿元) 图7：本期创新层成交额下降、基础层成交额上升(亿元) 1.3、做市变动：本期2家公司新增做市商 本期骑士乳业新增东北证券做市商，亿鑫股份新增东海证券做市商，亿鑫股份新增中天证券做市商。 表1：本期2家公司新增做市商 2、融资跟踪：定增预案数量、规模均减少；雪郎生物融资2.05 亿元 2.1、新增预案：本期预案数量、规模均减少 截至2月12日，本期新增16家新三板公司发布定增预案，低于上期52家；预计募集资金4.25亿元，相比上期11.48亿元环比下降62.98%。本期增发预案募资额前3名公司分别为西部股份、博汇特、万源生态，拟合计募资2.18亿元。 图8：本期预案较上期数量、规模均减少 图9：2019年来预案集中于计算机、机械设备等行业 表2：本期新增定增预案募资额前3企业，拟合计融资2.18亿元 2.2、发行实施：发行实施金额增加，雪郎生物融资2.05亿元 本期19家公司公告完成定向增发 ，分别为鼎运智能(872058.NQ)、雪郎生物(830821.NQ)、晓进机械(835094.NQ)、广东羚光(830810.NQ)、乐刚股份（872714.NQ)、中原物流（839535.NQ）、愉百家（870275.NQ）、民士达（833394.NQ）、青鸟软通(831718.NQ)、联城科技(873456.NQ)、新环精密(873580.NQ）、华龙智腾（838187.NQ）、百丰医药（872260.NQ）、唐邦科技(832765.NQ)、金锐同创(834046.NQ)、美房云客(837288.NQ)、卡尔股份(838790.NQ)、园仔山（873060.NQ）、草都牧草（837687.NQ）； 共募集资金7.66亿元，主要用于补充流动资金。 图10：本期发行实施数量、金额均增加 表3：本期19家公司定增实施，合计金额7.66亿元 2.3、上市辅导及IPO：本期新增5家IPO辅导 本期5家公司公告进入IPO辅导备案阶段，分别为蓝色星际（主营电子设备及加工）、博纳斯威（主营专用设备与零部件）、新松医疗（主营保健器具）、一致魔芋（主营其他农产品）、明尚德（主营厨房器具）；5家意向均为北交所。 表4：本周新增IPO辅导名单 3、北交所信息：新增5家公司IPO辅导 3.1、北交所辅导：本期新增5家IPO辅导 截至2月11日，共有197家（剔除已终止发行、暂缓审议等）公司发布公告拟申请进入北交所，45家公司排队中，其中1家公司已受理，42家公司已问询，0家公司已审议通过，2家公司已注册。本期有5家公司进入北交所辅导阶段，分别为蓝色星际、博纳斯威、新松医疗、一致魔芋、明尚德。 表5：本周新增北交所辅导名单 4、风险提示 政策变动风险。