券商行业事件点评：四季度代销机构公募基金保有规模梳理

本研报主要分析了2022年1月末中国证券投资基金业协会发布的2021年第四季度公募基金保有规模前100公司数据。其中，股票+混合公募基金保有规模总计64609亿元，环比增长4.93%；非货币市场公募基金保有规模83262亿元，环比增长8.67%。报告对券商、银行、保险和第三方机构的代销保有规模进行了比较和分析，发现银行渠道的代销保有规模占比相对稳健，绝对规模环比增加；券商渠道的代销保有规模变化较小，非货基金相对增速明显；保险和第三方渠道的代销规模增速亮眼，非货基金强势增长。报告还对CR5集中度进行了比较，发现第三方机构的集中度有所下降，但依然高于银行和券商。最后，报告推荐了长期来看，代销公募基金规模及保有量增长趋势是不变的，更重要的是如何将初期获取的客源转化为留存在自身的财富资源进行后续的全流程财富管理服务，从前期激烈的价格战转变为后期自身拥有。