大类资产配置专题：疫情反复与“滞胀”预期抬头

全球大类资产配置专题报告指出，由于疫情反复、碳减排环保和国际政治局势冲击供给，商品大面积出现库存减少和现货短缺驱动的价格上行，能源、金属等品类明显上涨并贴水。货币政策驱动境内外债市分化，国内利率在人民银行降息推动下全线下行，联储加息信号日益明确带动美债利率上行。权益市场多数下跌，发达国家市场弱于新兴国家市场，成长表现弱于周期，触发因素在于乌克兰危机短期内抑制风险偏好，宏观背景则是美国经济预期转弱、货币政策转向日益明确。国内经济走弱、货币政策放松的宏观环境驱动“股跌债涨”，股市相比债市显现出对财政发力和基建的更强信心。