报告指出,2022年1批新能源车型推荐目录公布,其中13家系统企业为FCV配套数量为19个,同比增加280%;物流车上榜首次数量最多,为10台,显示燃料电池系统在物流领域的应用开始提速。此外,高功率系统配套上升趋势明显,符合燃料电池技术路径发展。报告建议关注市场空间较大的制氢环节,首推具备地理位置优势及资源优势的九丰能源;其次建议关注政策力度较大的广东地区相关公司,如美锦能源、雄韬股份。报告的风险提示包括政策不及预期、加氢站建设不及预期、氢气降本不及预期。