中国地产：经济适用房贷款放宽利好房地产投资

中国人民银行和中国银保监会联合宣布，可将保障性租赁住房贷款排除在房地产贷款额度限制之外。这一政策对开发商的影响非常有限，因为保障性住房贷款占房地产贷款总额的比例仅为9%。然而，这一政策可能会推动保障性住房建设，以实现2021-2025年650万套的目标，这可能会减轻对房地产投资压力的担忧。板块方面，我们仍然看好中国海外发展、华润置地和龙湖，现阶段显得有些拥挤。我们仍看好越秀地产（123 HK NR）、金茂地产（817 HK NR）等国企，而非旭辉（884 HK NR）。主要原因是非国有企业的美元债务再融资问题和合资风险（合作伙伴风险）。