ETF周报：中证500周度跌幅超5%，科创板市盈率跌至历史底部

ETF业绩表现 上周（2022年01月24日至2022年01月28日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-4.71%。宽基ETF中，创业板类ETF涨跌幅中位数为-4.13%，跌幅最小。按板块划分，周期ETF涨跌幅中位数为-3.49%，跌幅最小。按主题进行分类，军工ETF涨跌幅中位数为-2.71%，跌幅最小。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购88.31亿元，总体规模减少365.63亿元。在宽基ETF中，上周创业板类ETF净申购最多，为27.35亿元；按板块来看，大金融ETF净申购最多，为28.47亿元；按热点主题来看，证券ETF净申购最多，为27.87亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，科创板、中证500ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，大金融ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，红利、5GETF的估值分位数相对较低。与前周相比，AI、沪深300、上证50、ESG、证券、5G、科技ETF的估值分位数明显降低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的331.09亿元上升至337.51亿元，融券余量由前周的44.42亿份下降至42.27亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，证券ETF和沪深300ETF的日均融资买入额较高，医药ETF和中证1000ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。本周将有华安中证光伏产业ETF、招商中证沪港深500医药卫生ETF、易方达恒生港股通新经济ETF共3只ETF开始发行。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 相关热点回顾 2022年1月中国官方制造业PMI为50.1，环比回落0.2个百分点，高于临界点。1月官方非制造业PMI为51.1，前值52.7。1月综合PMI产出指数为51，环比下降1.2个百分点。国家统计局表示，1月份，部分制造行业进入传统生产淡季，加之近期市场需求放缓，制造业扩张力度有所减弱。1月份，非制造业商务活动指数为51.1%，比上月下降1.6个百分点，高于临界点，非制造业总体继续保持扩张，但步伐有所放慢。 据新华社2月5日迅，国家发展改革委有关负责人表示，今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移，做到早安排、早动手、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种挑战。抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量。 根据中国证券报报道，北京冬奥会从冰雪运动、冰雪旅游、冰雪装备、冰雪产业投融资等维度全面提升冰雪产业发展势头。国家体育总局数据显示，参与冰雪运动的人数已达3.46亿。随着相关设施的完善，冰雪运动从小众潮流向全年龄段、全地域延伸，多家上市公司涌入冰雪产业赛道。建议关注冬奥会对纺织服装、冰雪运动等相关产业提升带来的投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2022年01月24日至2022年01月28日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-4.71%， 创业板类 、 沪深300、 科创板 、 上证50、 中证500ETF的涨跌幅中位数分别为-4.13%、-4.45%、-4.70%、-5.06%、-5.61%。 债券型、货币型、商品型、跨境型ETF的涨跌幅中位数分别为0.05%、0.03%、-2.04%、-5.68%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩 图2：上周不同宽基ETF周度业绩 分板块来看，上周股票型ETF中周期、大金融、科技、消费板块ETF的涨跌幅中位数分别为-3.49%、-4.33%、-5.80%、-6.33%。按热点主题进行分类，股票型ETF中军工、新能车、银行ETF的涨跌幅中位数分别为-2.71%、-3.04%、-3.35%，表现相对强势，AI、医药、5GETF的涨跌幅中位数分别为-8.78%、-6.65%、-5.85%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩 图4：上周不同主题ETF周度业绩 总的来看，上周债券型ETF表现较好。宽基ETF中创业板类跌幅最小，中证500ETF表现较弱；板块ETF中周期板块ETF跌幅最小，消费板块ETF收益最低；按照细分主题来看，军工跌幅最小，AIETF收益最低。 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、货币型、跨境型ETF的规模分别为9029亿元、3054亿元、1323亿元，商品型、债券型ETF的规模相对较小，分别为253亿元、225亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为1386亿元、1029亿元，中证500、上证50、科创板、创业板类ETF的规模相对较小，分别为708亿元、631亿元、419亿元、362亿元。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20220128） 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20220128） 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1188亿元，大金融板块ETF规模次之，为1138亿元。消费、周期ETF的规模相对较小，分别为838亿元、651亿元。按热门主题来看，截至上周五证券、医药、芯片ETF的规模最高，分别为784亿元、417亿元、392亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20220128） 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20220128） 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。 为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购88.31亿元，总体规模减少365.63亿元；货币型ETF净赎回35.07亿元，总体规模减少34.17亿元。在宽基ETF中，创业板类ETF净申购最多，为27.35亿元，其规模增加12.50亿元；上证50ETF净赎回最多，为43.81亿元，其规模减少79.10亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 按板块来看，上周大金融ETF净申购最多，为28.47亿元，其规模减少23.75亿元；周期ETF净申购最少，为5.42亿元，其规模减少18.02亿元。按热点主题来看，上周证券ETF净申购最多，为27.87亿元，其规模减少10.43亿元；银行ETF净赎回最多，为1.23亿元，其规模减少8.96亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 总的来看，在宽基ETF中，上周创业板类ETF净申购最多，为27.35亿元； 按板块来看，大金融ETF净申购最多，为28.47亿元；按热点主题来看，证券ETF净申购最多，为27.87亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于48.77%、45.32%、4.60%、48.11%的分位数水平，市净率分别处于74.79%、56.86%、13.71%、70.03%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于0.20%、3.95%的分位数水平。与前周相比，上证50、沪深300ETF的估值分位数明显降低。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于42.61%、0.08%、64.78%、43.51%的分位数水平，其市净率分别处于86.86%、9.28%、67.41%、69.87%的分位数水平。与前周相比，科技ETF的估值分位数明显降低。 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数 截至上周五，新能车、军工、芯片ETF的市盈率分位数较高，分别为67.65%、44.66%、38.92%；新能车、军工、AIETF的市净率分位数较高，分别为85.39%、83.17%、74.06%。与前周相比，证券、5G、AI、ESGETF的估值分位数明显降低。 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数 总的来看，在宽基ETF中，科创板、中证500ETF的估值分位数相对较低； 按板块来看，大金融ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，红利、5GETF的估值分位数相对较低。 ETF融资融券情况 统计股票型ETF的融资融券情况。总体来看，近一年内股票型ETF的融资余额和融券余量有所下降。截至上周四，股票型ETF融资余额由前周的331.09亿元上升至337.51亿元，融券余量由前周的44.42亿份下降至42.27亿份。 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动 下表为上周一至周四股票型ETF中日均融资买入额最高的10只ETF，其中日均融资买入额较高的为证券ETF和沪深300ETF。 表1：日均融资买入额最高的10只ETF 下表为上周一至周四股票型ETF中日均融券卖出量最高的10只ETF，其中日均融券卖出量较高的是医药ETF和中证1000ETF。 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF 总的来看，上周一至周四股票型ETF融资余额有所上升，融券余量有所下降。 在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，证券ETF和沪深300ETF的日均融资买入额较高，医药ETF和中证1000ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 统计各基金管理人已上市、非货币ETF的管理规模。截至上周五，华夏基金上市非货币ETF总规模排名第一，并且在规模指数ETF、行业指数ETF和主题、风格及策略指数ETF等多个细分领域都有较高的管理规模；易方达基金上市非货币ETF总规模排名第二，并且在规模指数ETF和跨境型ETF方面管理规模较高；华泰柏瑞基金上市非货币ETF总规模排名第三，并且在规模指数ETF和主题、风格及策略指数ETF方面管理规模较高。 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20220128） 上周新成立7只ETF；本周将有华安中证光伏产业ETF、招商中证沪港深500医药卫生ETF、易方达恒生港股通新经济ETF共3只ETF开始发行。 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金 总结 上周股票型ETF周度收益率中位数为-4.71%，宽基ETF中创业板类ETF跌幅最小，板块ETF中周期ETF跌幅最小，热点主题中军工ETF跌幅最小。上周股票型ETF净申购88.31亿元，宽基ETF中创业板类ETF净申购最多，板块ETF中大金融ETF净申购最多，主题ETF中证券ETF净申购最多。 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。本周将有华安中证光伏产业ETF、招商中证沪港深500医药卫生ETF、易方达恒生港股通新经济ETF共3只ETF开始发行。 附录 附录一：板块ETF列表本文所用板块ETF如下： 图21：板块ETF列表 附录二：主题ETF列表 本文所用主题ETF列表如下： 图22：主题ETF列表