机器人行业周报：科创板提速，把握机器人独角兽投资机遇

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金机械指数 2115.99 沪深300指数 3184.47 上证指数 2601.72 深证成指 7595.45 中小板综指 7672.77 相关报告 1.《国金机器人年度策略：中国机器人的2019—经山重水复，待柳暗花明》，2018.12.31 2.《快克股份深度：锡焊机器人龙头，向电子装联解决方案商迈进》，2018.12.15 3.《工业机器人专题一：公司盘点及模式探讨》，2018.11.12 孟鹏飞 分析师 SAC执业编号：S1130517090006 (8621)61357479 mengpf＠gjzq.com.cn 韦俊龙 联系人 (8621)60893126 weijunlong＠gjzq.com.cn 科创板提速，把握机器人独角兽投资机遇 行情一览  指数行情：上周国金机器人指数涨幅0.19%，国金机器人核心20指数涨幅0.08%。年初至今国金机器人指数涨幅5.96%，国金机器人核心20指数涨幅6.14%（跑赢机械指数及大盘）。  国金机器人核心20个股表现：上周上涨个股8只，下跌个股12只。新时达周涨幅最高，达到5.83%；东方精工年初至今涨幅最高，达到16.80%。 核心观点  实施方案、实施意见出炉，科创板进入倒计时。1月23日中央全面深化改革委员会召开第六次会议，会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，科创板进入倒计时。  科创板扶持硬科技、试点注册制，对现阶段机器人产业是重大利好。科创板扶持“硬科技”，数控机床、机器人根正苗红，是重点扶持领域；试点注册制、淡化利润指标，机器人企业作为技术研发型企业，还未到大规模盈利的阶段，但存在大量高市值、高研发投入、知名机构投资的独角兽企业，正契合科创板扶持方向。  机器人产业园、创企蓬勃发展。2012年起，在顶层设计的号召下，各地方政府纷纷筹建机器人产业基地。截至2018年，全国共有65个机器人产业园在建或已建成，集中在长三角、珠三角和京津冀地区。机器人创企业数量2013年起开始爆发增长，从不到300家增长到超6500家。  机器人资本运作情况：二级并购频发，一级融资火热。2013-2018年上市公司并购机器人案例频发，并购对象以系统集成业务为主，更能增厚业绩，满足上市公司资本运作诉求；机器人一级市场2015年开始融资持续火热，对核心技术关注度最高。2018年上半年融资次数63次，融资额超120亿。  把握机器人独角兽科创板投资机遇。机器人产业迅猛发展，除小部分企业被上市公司并购，仍有多数头部企业规模快速扩张，建议积极关注独角兽科创板投资机遇。 投资建议  推荐标的：国产RV减速器领域龙头受益爆发行情，推荐中大力德(002896)、双环传动(002472)；系统集成细分龙头强者恒强，推荐汽车电子领导者克来机电(603960)；本体领域差异化是本体出路，推荐锡焊机器人龙头快克股份(603203)。 风险提示  下游自动化需求不达预期、行业竞争加剧、国产RV减速器扩张不达预期、科创板推进不达预期 1914209322712450262928072986180129180429180729181029国金行业 沪深300 2019年01月27日 机器人行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 核心观点：科创板提速，把握机器人独角兽投资机遇 ......................................3 行情一览 ........................................................................................................8 重要公告 ........................................................................................................9 行业要闻 ......................................................................................................10 风险提示 ......................................................................................................12 图表目录 图表1：科创板时间线梳理 .............................................................................3 图表2：各地方政府积极备战科创板 ...............................................................3 图表3：市场预测科创板上市标准...................................................................4 图表4：中国部分机器人产业园建设规划 ........................................................4 图表5：中国机器人产业园分布 ......................................................................5 图表6：中国机器人企业数量爆发增长............................................................5 图表7：2014-2018年上市公司工业机器人一级并购案例................................6 图表8：2014-1H2018中国机器人领域融资金额.............................................7 图表9：2014-1H2018中国机器人领域融资次数.............................................7 图表10：2016-2017年工业机器人融资领域分布............................................7 图表11： 2018年工业机器人融资领域分布 ....................................................7 图表12：机器人领域独角兽及潜力创企..........................................................7 图表13：上周指数行情 ..................................................................................8 图表14：年初至今指数行情 ...........................................................................8 图表15：国金机器人指数企稳回升.................................................................8 图表16：国金机器人核心20指数企稳回升 ....................................................8 图表17：核心20个股表现.............................................................................9 行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 核心观点：科创板提速，把握机器人独角兽投资机遇  实施方案、实施意见出炉，科创板进入倒计时 2018年11月5日，习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。证监会、财政部、上交所以及各地方政府产园区纷纷响应，加速推进配套的落地制度和扶持政策。 1月23日中央全面深化改革委员会召开第六次会议，会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。本次会议一共通过了15个文件，其中有关科创板的是两个，一个是实施方案，一个是实施意见，本次会议通过上述文件后，科创板征求意见稿公布将进入倒计时。 图表1：科创板时间线梳理 来源：证监会、上交所、证券时报等，国金证券研究所 图表2：各地方政府积极备战科创板 时间 地区 事件 2018.11-12 上海市 浦东新区成立科创板工作组，建立后备企业数据库；上海经信委发布《关于征集推荐上市所科创板企业名单的通知》；上海市科委推动高新技术企业对照未来科创板的上市标准和条件积极股改 2018.11.19 无锡市 无锡金融办发布《关于做好科创板上市企业摸排工作的通知》 2018.11.20 浙江省 浙江创业投资协会公布《关于推荐科创板拟上市企业的通知》 2018.11.20 成都市 成都市科学技术局发布的《关于摸排科创板上市意向企业的通知》 2018.11.26 湖北省 下发《关子组织推荐“科创板”后备企业的通知》 2018.11.26 安徽省 对在科创板等境内外证券交易所首发上市民营企业，给予200万元奖励 2018.11.27 福建省 福建省科技厅发布《关于在省级创新型企业中征集拟报送“科创板”后备企业名单的函》 2018.11.29 昆山市 筛选来自光电、半导体、生物医药、计算机、新材料和新能源等领域的10家优质企业进入科创板后备库 2018.12.2 石家庄 石家庄高新区科技局发布《关于征集企业赴上交所科创板上市的通知》赴上交所科创板上 市的通知 2018.12.4 河南省 河南省科技厅发布《关于做好上海证券交易所科创板上市后备企业摸排工作的通知》 2018.12.8 北京市 中关村示范区向上交所提交“科创板”名单，总计不到30家“黑科技+独角兽”企业 2018.12.12 广州市 广州市政府牵头召开了推进科技创新企业在上海证券交易所科创板和香港交易所上市培育动员会 来源：财联社、上证报、证券时报等，国金证券研究所  科创板扶持硬科技、试点注册制，对现阶段机器人产业是重大利好 扶持“硬科技”，机器人根正苗红。习近平主席对科创板的定位：“支持上海国际金融中心和科技创新中心建设”；上海市委书记李强在关于“在上海证交所设立科创板并试点注册制”的调研中提到，要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域；上交所副总经理刘绍统在2018年第14届中国（深圳）国际期货大会提到，科创板设立就是希望资本市场能够支持拥有核心技术、市场占有率高、属于高新技术 行业周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 产业或者战略新兴产业，并且达到一定条件的企业上市。机器人及人工智能是 “硬科技”重要组成,根正苗红。 试点注册制、淡化利润指标，机器人企业极为契合。科创板大概率对未盈利科技企业包容性更强，证券时报等市场预测科创板6套上市标准中4套标准均不要求盈利，从市值、研发、收入、投资机构等维度筛选。机器人企业作为技术研发型企业，还未到大规模盈利的阶段，但存在大量高市