化工行业研究周报：国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》乙二醇、纯碱价格上涨

本周重点新闻跟踪 近日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》。《方案》明确，到2025年，全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，能源消费总量得到合理控制，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物排放总量比2020年分别下降8%、8%、10%以上、10%以上。节能减排政策机制更加健全，重点行业能源利用效率和主要污染物排放控制水平基本达到国际先进水平，经济社会发展绿色转型取得显著成效。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨2%，为86.82美元/桶。 重点关注子行业：本周乙二醇/重质纯碱/TDI/乙烯法PVC/聚合MDI/钛白粉/尿素分别环比上涨5.5%/3.1%/2.8%/1.6%/1.4%/1.0%/0.8%；橡胶环比下跌4.0%； VA/醋酸/烧碱/氨纶/粘胶短纤/粘胶长丝/VE/液体蛋氨酸/纯MDI/固体蛋氨酸/DMF/电石法/PVC/轻质纯碱/有机硅价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：三氯乙烯（华东）（+30.9%）、丁二烯（东南亚CFR）（+20%）、烟煤(Q5500,山西优混)（+14.7%）、苯酐（华东萘法）（+8.8%）、丁二烯（华东）（+8.3%）。 乙二醇：本周国内乙二醇市场价格显著上涨。本周供应面支撑走弱，需求端弱稳运行，基本面继续走弱，但成本面利好强劲，推动乙二醇市场价格强势上涨。 纯碱：本周国内纯碱市场价格上行，市场供应面增加，且临近春节，下游用户备货积极性逐渐放缓，个别轻碱用户已停产放缓，需求面稍有减少；但纯碱厂家订单充足，在利好因素较强的支撑下纯碱市场成交重心继续小涨。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌3.11%，沪深300指数较上周下跌4.51%。基础化工板块跑赢大盘1.4个百分点，涨幅居于所有板块第8位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：钾肥（+8.75%），氟化工及制冷剂（+1.5%），无机盐（+0.21%），其他纤维（+0.1%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份； 轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。 粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（医药联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2022.01.25 证券时报网讯，据新华社24日消息，近日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》。《方案》明确，到2025年，全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，能源消费总量得到合理控制，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物排放总量比2020年分别下降8%、8%、10%以上、10%以上。节能减排政策机制更加健全，重点行业能源利用效率和主要污染物排放控制水平基本达到国际先进水平，经济社会发展绿色转型取得显著成效。 2）2022.01.25 财联社1月25日电，中共中央政治局1月24日下午就努力实现碳达峰碳中和目标进行第三十六次集体学习。习近平强调，要进一步完善能耗“双控”制度，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。要健全“双碳”标准，构建统一规范的碳排放统计核算体系，推动能源“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。要健全法律法规，完善财税、价格、投资、金融政策。要充分发挥市场机制作用，完善碳定价机制，加强碳排放权交易、用能权交易、电力交易衔接协调。 3）2022.01.28 世界农化网讯近日，DJI大疆农业发布了《2021年农业无人机环境责任报告》。报告中提到，在过去的2021年，全国飞手们操作着超过10万台的大疆农业无人机，累计完成了10亿亩次的作业。农业无人机的应用，除了推动农业生产的机械化普及外，还为环境的可持续发展带来不可忽视的作用。 4）2022.01.28 中化新网讯1月25日，记者从中国石油和化学工业联合会中小企业工作委员会了解到，为贯彻落实工信部的工作要求，行业石油和化工专精特新中小企业三年培育计划(2022～2024)已制定完成，并将于今年实施。 5）2022.01.29 中化新网讯1月29日，我国首个百万吨级CCUS（二氧化碳捕集、利用与封存）项目——齐鲁石化-胜利油田CCUS项目建成中交。这个项目是以齐鲁石化第二化肥厂煤制气装置排放的二氧化碳尾气为原料，生产液态二氧化碳产品送往胜利油田驱油与封存，覆盖地质储量6000万吨，年注入能力100万吨。建成投产后，该项目将成为国内最大CCUS全产业链示范基地和标杆工程，为国家推进CCUS规模化发展提供应用案例。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌3.11%，沪深300指数较上周下跌4.51%。基础化工板块跑赢大盘1.4个百分点，涨幅居于所有板块第8位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：钾肥（+8.75%），氟化工及制冷剂（+1.5%），无机盐（+0.21%），其他纤维（+0.1%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：保利联合（+32.94%），红星发展（+27.29%），普利特（+15.27%），巨化股份（+13.26%），藏格矿业（+12.48%），延安必康（+11.9%），嘉澳环保（+11.45%），云南能投（+10.89%），沧州大化（+10.09%），盐湖股份（+10.01%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：同益股份（-23.87%），*ST明科（-22.5%），河化股份（-22.25%），*ST澄星（-22.13%），金奥博（-18.21%），ST红太阳（-18.02%），吉药控股（-17.9%），青松股份（-15.35%），雄塑科技（-15.15%），诚志股份（-14.46%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为3.52倍，全部A股PB为1.74倍；基础化工板块PE为22.59倍，全部A股PE为15.27倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的274种化工产品中，本周70种产品环比上涨，38种产品环比下跌，166种产品环比持平。 在我们跟踪的47种价差中，本周19种产品价差环比上涨，18种产品价差环比下跌，10种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品本周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D/粘胶长丝120D1.29/4.09万元/吨。 氨纶：氨纶40D本周价格维持5.6万元/吨。 涤纶：内盘PTA报价5480元/吨，上涨6%，江浙涤纶短纤报价7600元/吨，上涨2.4%；涤纶POY150D报价7750元/吨，下跌2.9%。 腈纶：腈纶短纤1.5D本周价格维持1.85万元/吨。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2630元/吨，上涨0.8%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵/贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵本周价格分别维持2900/3700元/吨。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾/新疆罗布泊51%粉硫酸钾本周价格分别维持3490/4150元/吨。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦/草铵膦本周价格分别维持7.57/29.5万元/吨。 杀虫剂：华东纯吡啶本周价格维持2.8万元/吨，吡虫啉报价19万元/吨，下跌9.5%。 杀菌剂：代森锰锌本周价格维持2.8万元/吨。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） 图18：国内菊酯价格（元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI本周价格维持2.15万元/吨；华东聚合MDI报价2.15万元/吨，上涨1.4%。 TDI：华东TDI报价1.85万元/吨，上涨2.8%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价4.35万元/吨，下跌1.1%。 PO：华东环氧丙烷本周价格维持1.15万元/吨。 塑料：PC本周价格维持2.24万元/吨。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC本周价格维持8675元/吨，华东乙烯法PVC报价9375元/吨，上涨1.6%。 纯碱：轻质纯碱本周价格维持2250元/吨，重质纯碱报价2525元/吨，上涨3.1%。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.32万元/吨，下跌4%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.25万元/吨，下跌0.4%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.34万元/吨，下跌0.7%。 炭黑：东营炭黑本周价格维持9000元/吨。 橡胶助剂：促进剂NS/促进剂CZ本周价格分别维持2.61/2.55万元/吨。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钢钛业钛精矿本周价格维持2500元/吨。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价2.02万元/吨，上涨1%。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22本周价格维持1.6万元/吨；R134a：华东R134a本周价格维持2.6万元/吨；R125：浙江高端R125本周价格维持3.7万元/吨；R32：浙江低端R32本周价格维持1.45万元/吨；R410a：江苏低端R410a本周价格维持2.5万元/吨。 图37：R22、R134a价格（元/吨） 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） 3.8.有机硅及其他 有机硅：华东DMC本周价格维持3.15万元/吨。 染料：分散黑ECT300%报价24.5元/公斤，上涨2.1%，/活性黑WNN本周价格维持21元/公斤。 图39：国内有机硅价格（元/吨） 图40：分散及活性染料价格（元/公斤） 4.重点个股跟踪