机械设备行业周报：2022新春伊始，持续看好制造升级大趋势下机械设备行业投资机会

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 机械设备 [Table_ReportDate] 2022年2月5日 [Table_Title] 行业深度报告模板 2022新春伊始，持续看好制造升级大趋势下机械设备行业投资机会 机械设备 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 市场行情回顾：上周为春节假期前最后一周，上周机械设备指数下跌4.74%，沪深300指数下跌17.99%，创业板指下跌11.41%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第13位。剔除负值后，机械行业估值水平23.9（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是风电设备、锂电设备、光伏设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、工程机械、风电设备。 ⚫ 周关注：2022新春伊始，持续看好制造升级大趋势下机械设备行业投资机会 展望2022年，我们认为，这一轮机械设备制造业的投资机会依然将来源于与制造业投资相关的板块，特别是符合时代发展趋势的科技革命&能源革命下的制造升级。另外，中国从制造大国走向制造强国的过程中需要一批小而美的隐形冠军企业的支撑。我们认为，挖掘科技革命、能源革命以及专精特新优质个股依然是2022年机械设备行业投资主线。 光伏设备：2021年新增光伏装机53GW，同比增长10%，2022年关注TOPCON、HJT项目进展。据国家能源局披露，2021年全国光伏新增装机54.88GW。据光伏协会预测，2025年全球光伏新增装机将达到270-330GW，5年复合增速达到22.4%。光伏成为主力能源的背后是不断的降本增效，而降本增效的核心是技术迭代，其中设备是关键环节，因此设备弹性更高。碳中和大势下光伏产业链各环节需求不断释放，同时在降本提效的带动下，硅片、电池片、组件各环节具备持续扩产动力，加速落后产能淘汰与出清，扩大优势产能规模，抢夺盈利窗口期。此外，快速技术更迭缩短设备生命周期，使得光伏设备行业体现出较强成长属性。 换电设备：1月18日，宁德时代旗下时代电服在线上举行首场发布会，发布换电服务品牌EVOGO及组合换电整体解决方案，行业内也在积极布局换电站，根据目前各家公布的计划，除去合作重复数据，据不完全统计，到2025年国内的新建换电站至少超过2万座。 ⚫ 投资建议：持续看好制造升级大趋势下机械设备行业的投资机会，重点投资方向为科技革命、能源革命、专精特新三条主线，推荐细分板块包括光伏设备、新能源汽车产业链相关新兴设备类投资机遇，以及机械设备专精特新隐形冠军类企业。光伏设备相关标的：晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、金博股份、天宜上佳等。新能源汽车产业链相关新兴设备类投资机遇建议关注换电设备，相关标的瀚川智能、博众精工、山东威达等。专精特新重点推荐新锐股份。 ⚫ 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资下行。 [Table_Authors] 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 [Table_Research] 【银河机械】行业周报_机械行业_12月制造业PMI小幅回升，挖机销量降幅收窄 【银河机械】行业周报_机械行业_《“十四五”机器人产业发展规划》出台，目标2025密度翻番 【银河机械】行业周报_机械行业_国铁发布十四五铁路科技创新规划，推动我国铁路从追随者到引领者 【银河机械】行业周报_机械行业_制造业PMI重回荣枯线以上，11月机器人产量增速有所回升 【银河机械】行业周报_机械行业_2021中央经济工作会议对机械设备行业影响几何 【银河机械】行业周报_机械行业_11月制造业PMI重回荣枯线上，关注制造升级投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_动力电池产能建设加速，锂电设备充分受益 【银河机械】行业周报_机械行业_10月机器人产量增速10.6%，北交所开市关注中小创企业投资机遇 【银河机械】行业周报_机械行业_10月挖机销量降幅再扩大，关注4680电池量产对设备的影响 【银河机械】行业周报_机械行业_关注机械设备上市公司三季报总结，四季度继续看好新能源装备类投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_四季度继续看好新能源装备及节能减排装备类投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_9月份通用自动化增速趋缓，隆基HJT电池效率25.82%再次打破世界纪录 【银河机械】行业周报_机械行业_百GW风光基地陆续启动，建议关注光伏设备及风电设备 【银河机械】行业周报_机械行业_9月制造业PMI低于荣枯线，徐工机械拟387亿元吸收合并徐工有限 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、周关注：2022新春伊始，持续看好制造升级大趋势下机械设备行业投资机会 ............................................... 2 二、周行情复盘 ................................................................................................................................................................ 3 三、重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................ 6 四、风险提示 .................................................................................................................................................................. 14 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、周关注：2022新春伊始，持续看好制造升级大趋势下机械设备行业投资机会 展望2022年，我们认为，这一轮机械设备制造业的投资机会依然将来源于与制造业投资相关的板块，特别是符合时代发展趋势的科技革命&能源革命下的制造升级。另外，中国从制造大国走向制造强国的过程中需要一批小而美的隐形冠军企业的支撑。我们认为，挖掘科技革命、能源革命以及专精特新优质个股依然是2022年机械设备行业投资主线。 光伏设备：2021年新增光伏装机53GW，同比增长10%，2022年关注TOPCON、HJT项目进展。据国家能源局披露，2021年全国光伏新增装机54.88GW。据光伏协会预测，2025年全球光伏新增装机将达到270-330GW，5年复合增速达到22.4%。光伏成为主力能源的背后是不断的降本增效，而降本增效的核心是技术迭代，其中设备是关键环节，因此设备弹性更高。碳中和大势下光伏产业链各环节需求不断释放，同时在降本提效的带动下，硅片、电池片、组件各环节具备持续扩产动力，加速落后产能淘汰与出清，扩大优势产能规模，抢夺盈利窗口期。此外，快速技术更迭缩短设备生命周期，使得光伏设备行业体现出较强成长属性。 换电设备：1月18日，宁德时代旗下时代电服在线上举行首场发布会，发布换电服务品牌EVOGO及组合换电整体解决方案，行业内也在积极布局换电站，根据目前各家公布的计划，除去合作重复数据，据不完全统计，到2025年国内的新建换电站至少超过2万座。 投资建议：持续看好制造升级大趋势下机械设备行业的投资机会，重点投资方向为科技革命、能源革命、专精特新三条主线，推荐细分板块包括光伏设备、新能源汽车产业链相关新兴设备类投资机遇，以及机械设备专精特新隐形冠军类企业。光伏设备相关标的：晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、金博股份、天宜上佳等。新能源汽车产业链相关新兴设备类投资机遇建议关注换电设备，相关标的瀚川智能、博众精工、山东威达等。专精特新重点推荐新锐股份。 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 二、周行情复盘 上周为春节假期前最后一周，上周机械设备指数下跌4.74%，沪深300指数下跌17.99%，创业板指下跌11.41%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第13位。剔除负值后，机械行业估值水平23.9（整体法）。 图1：机械设备指数上周涨跌幅 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是风电设备、锂电设备、光伏设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、工程机械、风电设备。 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 板块周涨幅前三名标的 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 -4.2% -9.8% 众合科技 2.9% -4.2% 华铁股份 -0.8% -10.8% 天宜上佳 -1.2% -25.9% 工程机械 -8.5% -8.2% 诺力股份 -0.3% -8.2% 浙江鼎力 -0.8% -8.9% 山河智能 -2.3% -12.4% 油气开发设备 -3.7% -5.9% 道森股份 1.1% -7.6% 准油股份 0.7% 2.5% 仁智股份 -0.8% -27.5% 航运装备 -5.4% -11.9% 中船科技 -1.5% 6.3% 中国重工 -2.7% -5.5% 宝鼎科技 -2.8% 1.6% 锂电设备 -2.8% -11.7% 中国电研 6.3% 3.5% 赢合科技 -1.0% -15.9% 科恒股份 -1.4% -14.7% 光伏设备 -2.9% -20.0% 高测股份 10.5% 0.3% 中信博 8.3% -27.5% 帝尔激光 1.6% -5.9% 3C及面板设备 -4.5% -14.4% 快克股份 3.3% -6.4% 大族激光 -0.9% -12.7% 深科达 -2.8% -21.8% 风电设备 10.8% -8.5% 大金重工 23.8% 2% 新强联 17.1% -5% 中际联合 12.2% -1% 半导体设备 -3.0% -18.2% 中微公司 4.9% -6.2% 华亚智能 3.1% -14.5% 芯源微 2.3% -16.0% 机床工具 -3.5% -14.2% 恒锋工具 10.0% -3.5% 海天精工 5.1% -6.3% 纽威数控 0.6% -4.9% 注塑机 -10.2% -15.1% 震雄集团 -3.2% 0.4% 泰瑞机器 -2.4% -8.2% 伊之密 -3.5% -20.0% 激光 -5.5% -15.6% 大族激光 -0.9% -12.7% 海目星 -2.8% -17.8% 华工科技 -3.0% -12.2% 机器人 -8.0% -12.9% 绿的谐波 4.0% -16.9% 新时达 -4.6% -8.5% 哈工智能 -5.3% -11.1% 仪器仪表 -5.