家用电器研究周报（2022年第5周）：市场风险偏好降低，板块配置价值上升

家电行业本周市场风险偏好降低，板块配置价值上升。家电行业基本面方面，选取17只家电股票作为研究对象，其整体ROE（ttm）自18年中报见顶后处于下降通道，20年三季报ROE（ttm）为最低值17%，之后触底反弹，截至21年三季报ROE（ttm）回升至21%，仍低于历史均值23%。展望2022Q1，家电板块的利空逐渐钝化+估值偏低，较好的配置时点逐渐临近。建议关注三条主线：（1）受益于基本面复苏的传统龙头，关注格力电器、海尔智家、美的集团、老板电器、九阳股份、苏泊尔；（2）关注海信视像，股权改革催化+激光电视放量+产品走出国门；（3）景气度高位的新兴家电，相关标的有科沃斯、石头科技、极米科技、火星人。