通信行业周报：虎年新春要闻集锦

春节期间，海外各大云厂商陆续发布了2021Q4财报，微软、谷歌保持了强劲的营收与利润增长，亚马逊营收略低于预期，但Prime提价有望使公司持续受益。受疫情红利消退、TikTok竞争等影响，Meta用户数，利润，一季度预期等多项数据不及市场预期。在2022年资本开支方面，在此前已经宣布大幅上修资本开支的Meta之外，谷歌也在财报电话会商表示2022年资本开支将会“有意义的”上升。同时，2月5日，发改委表示适度超前开展基础设施投资，我们预计节后受益海外资本开支上修以及国内基建适度超前，光模块、主设备商等通信基建产业链的公司有望受益，建议投资者积极关注新易盛、天孚通信、中兴通讯等通信基建优质龙头。 节后核心推荐： 1.流量承载侧的优质龙头公司：新易盛300502、天孚通信300394 2.业绩稳健增长的优质公司：美格智能002881、广和通300638、亿联网络300628 继续跟踪：（1）绿色通信：中天科技600522、亨通光电600487、英维克002837、 科创新源300731。（2）IDC：奥飞数据300738、 科华数据002335、光环新网300383.（3）光模块：中际旭创300308。（4）通信基建：中兴通讯000063。（5）军工通信：七一二603712。（6）工业互联网：能科股份603859。 北美云厂商披露2021Q4财报。本周，四大北美云厂商公布了2021Q4财报，微软、谷歌保持了强劲的营收与利润增长，亚马逊营收略低于预期，但Prime提价有望使公司持续受益。受疫情消退、TikTok竞争等影响，Meta用户数，利润，一季度预期等多项数据不及市场预期。在2022年资本开支方面，在此前已经宣布大幅上修资本开支的Meta之外，谷歌也在财报电话会商表示2022年资本开支将会“有意义的”上升。 工信部：推动北斗产业快速发展，丰富智能终端北斗位臵服务。据C114讯，1月29日工信部发布了《关于大众消费领域北斗推广应用的若干意见》，指出要丰富智能终端北斗位臵服务，形成北斗与5G、物联网、车联网等新一代信息技术融合的系统解决方案。 两部门：到2025年实现“千城千兆”和“千城千池”建设目标。1月27日，工信部办公厅及发改委办公厅发布《通知》，该政策指出，到2025年，全国中小城市基本建成云网基础设施，实现上述两目标。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。 重点标的 股票代码 1.投资策略:海内外共振，重视通信基建产业链机会 本周核心推荐： 流量承载侧的优质龙头公司：新易盛300502、天孚通信300394 业绩稳健增长的优质公司：美格智能002881、广和通300638、亿联网络300628 继续跟踪：（1）绿色通信：中天科技600522、亨通光电600487、英维克002837、科创新源300731。（2）IDC：奥飞数据300738、科华数据002335、光环新网300383.（3）光模块：中际旭创300308。（4）通信基建：中兴通讯000063。（5）军工通信：七一二603712。 （6）工业互联网：能科股份603859。 春节期间，海外各大云厂商陆续发布了2021Q4财报，微软、谷歌保持了强劲的营收与利润增长，亚马逊营收略低于预期，但Prime提价有望使公司持续受益。受疫情红利消退、TikTok竞争等影响，Meta用户数，利润，一季度预期等多项数据不及市场预期。在2022年资本开支方面，在此前已经宣布大幅上修资本开支的Meta之外，谷歌也在财报电话会商表示2022年资本开支将会“有意义的”上升。同时，2月5日，发改委表示适度超前开展基础设施投资，我们预计节后受益海外资本开支上修以及国内基建适度超前，光模块、主设备商等通信基建产业链的公司有望受益，建议投资者积极关注新易盛、天孚通信、中兴通讯等通信基建优质龙头。 北美云厂商披露2021Q4财报。本周，四大北美云厂商公布了2021Q4财报，微软、谷歌保持了强劲的营收与利润增长，亚马逊营收略低于预期，但Prime提价有望使公司持续受益。受疫情消退、TikTok竞争等影响，Meta用户数，利润，一季度预期等多项数据不及市场预期。在2022年资本开支方面，在此前已经宣布大幅上修资本开支的Meta之外，谷歌也在财报电话会商表示2022年资本开支将会“有意义的”上升。 工信部：推动北斗产业快速发展，丰富智能终端北斗位臵服务。据C114讯，1月29日工信部发布了《关于大众消费领域北斗推广应用的若干意见》，指出要丰富智能终端北斗位臵服务，形成北斗与5G、物联网、车联网等新一代信息技术融合的系统解决方案。 两部门：到2025年实现“千城千兆”和“千城千池”建设目标。1月27日，工信部办公厅及发改委办公厅发布《通知》，该政策指出，到2025年，全国中小城市基本建成云网基础设施，实现上述两目标。 核心标的： 新易盛、天孚通信、广和通、美格智能、亿联网络 继续跟踪： （1）绿色通信：中天科技、亨通光电、英维克、科创新源 （2）IDC：奥飞数据、科华数据、光环新网 （3）光模块：中际旭创 （4）通信基建：中兴通讯 （5）军工通信：七一二 （6）工业互联网：能科股份 2.节前行情回顾：通信板块表现下跌，运营商表现最佳 本周大盘收于3361点。各行情指标从好到坏依次为：沪深300>上证综指>中小板综>万得全A>万得全A（除金融、石油石化）>创业板综。通信板块下跌，表现劣于大盘。 图表1：通信板块下跌，细分板块中运营商表现相对最优 从细分行业指数看，运营商上涨1.0%、量子通信、卫星通信导航、物联网下跌4.5%、5.8%、7.5%，表现优于通信行业平均水平，通信设备、移动互联、云计算、光通信、区块链下跌7.6%、7.8%、8.2%、8.5%、9.9%，表现劣于通信行业平均水平。 本周受益数字经济火热，深南股份上涨44.36%，领涨板块。受益海风板块反弹，中天科技上涨17.54%。受益数字经济火热，恒宝股份上涨14.69%。受益业绩预告，盛路通信上涨5.08%。受益业绩预告，初灵信息上涨4.77%。 图表2：节前一周深南股份领涨通信行业 3.北美云厂商2021Q4营收与资本开支 本周，Meta、谷歌、亚马逊、微软四大云厂商陆续公布了2021Q4财报，微软、谷歌保持了强劲的营收与利润增长，亚马逊营收略低于预期，但Prime提价有望使公司持续受益。受疫情红利消退、TikTok竞争等影响，Meta用户数，利润，一季度预期等多项数据不及市场预期，在第二交易日股价下跌超26%。 从云收入来看，本季度AWS，Azure，Google cloud三大云计算业务均保持了高速增长，AWS营收同比增长40%、Google cloud营收同比增长45%，Azure营收同比增长46%。 图表3：三大海外云营收同比增速 本季度资本开支情况： 亚马逊：亚马逊本季度首次公开了其资本开支的具体占比，其中AWS占据约40%的资本开支，仓储设施占用约30%的资本开支，25%用于物流以及AMZL网络建设，5%用于办公室及商店建设。 谷歌：本季度资本开支主要用于服务器建设，同时也在加速办公设施建设的速度。 微软：本季度资本开支略低于预期，主要受到云基建的季节性变化影响。 Meta：本季度资本开支主要用于数据中心，服务器，网络设施以及办公设施。 资本开支展望： 亚马逊：用于云基建的资本开支会上升，总体资本开支将上涨。 谷歌：2022年资本开支将会出现“有意义的”上涨，服务器将会是主要支出，同时将继续加速办公设施建设。 微软：将会维持温和的资本开支增长 Meta：2022年资本支出为290-340亿美元，用于支撑元宇宙转型下的数据中心、AI、机器学习支出。 图表4：四大云厂商季度资本支出（百万美元） 图表5：四大云厂商季度资本支出同比增速 图表6：四大云厂商季度资本支出合计（百万美元） 图表7：四大云厂商季度资本支出明细 4.工信部：推动北斗产业快速发展，丰富智能终端北斗位臵服务 据C114讯，1月29日，工信部发布了《关于大众消费领域北斗推广应用的若干意见》。 《意见》提出，要丰富智能终端北斗位臵服务。开展智能手机高精度定位试点示范。提升智能手机、穿戴设备在室内等遮挡区域的多源融合定位能力，打造室内外无缝连续定位服务体系。探索北斗高精度、短报文等功能应用于智能手机、穿戴设备，构建亚米级定位应用场景，推动成为应急通信手段。 鼓励地方结合资源禀赋，因地制宜制定本地区扶持北斗发展政策，开发更多大众消费领域北斗应用场景。发挥财政资金引导作用，鼓励资本市场加大投入力度，推动北斗产业快速发展。 针对大众消费领域应用需求，重点突破短报文集成应用、融合卫星/基站/传感器的室内外无缝定位、自适应防欺骗抗干扰等关键技术，加快推进高精度、低功耗、低成本、小型化的北斗芯片及关键元器件研发和产业化，形成北斗与5G、物联网、车联网等新一代信息技术融合的系统解决方案。 该政策旨在将北斗产品推广至民用层级，工信部此举将进一步帮助扩大北斗系统的用户覆盖程度。我们认为，该政策将利好北斗产业上游相关企业，建议关注：合众思壮、北斗星通、中海达等相关标的。 5.两部门：到2025年实现“千城千兆”和“千城千池”建设目标 据C114讯，1月27日，工信部办公厅及发改委办公厅发布《关于促进云网融合，加快中小城市信息基础设施建设的通知》。 《通知》提出，面向城区常住人口100万以下的中小城市（含地级市、县城和特大镇）组织实施云网强基行动，增强中小城市网络基础设施承载和服务能力，推进应用基础设施优化布局，建立多层次、体系化的算力供给体系，提升公众用户端到端网络访问体验，有效满足企业数字化转型所需的低时延、大带宽、本地计算、安全承载、降本增效等需求，助力区域经济社会高质量发展。到2025年，东部地区和中西部及东北大部分地区基本建成覆盖中小城市的云网基础设施，实现“千城千兆”和“千城千池”建设目标，即千兆接入能力和云资源池覆盖超过1000个中小城市。 该政策进一步为“千城千兆”目标定好详细计划，利好通信终端相关企业。建议关注：中国移动、中兴通讯、天孚通信等相关标的。 6.Dell'Oro报告：未来五年微波传输设备需求将达170亿美元 据C114讯，1月28日，（艾斯）市场研究公司Dell'Oro Group的最新预测报告显示，全球市场对微波传输设备的需求正在上升，预计未来五年内将需要约170亿美元的设备。在预测期内，由于E频段系统的使用越来越多，预计分组微波（Packet Microwave）的收入将超过混合系统。 Dell'Oro Group副总裁Jimmy Yu表示：“我们预计未来微波传输设备将出现更多的增长。 这一增长在很大程度上将由5G网络扩张所推动。我们还认为，政府将高速宽带引入农村地区的举措，将增加对微波设备的需求。” 他补充说：“在光纤不可用的情况下，E频段是可以满足5G移动回传需求的最佳无线技术。此外，它也非常契合农村宽带发展计划，在农村铺设光纤的成本和耗时是令人望而却步的。因此，我们预计未来一年左右对E频段系统的需求将加速增长。” 这份微波传输和移动回传五年期预测报告的其他重点内容包括： （1）从2022年到2026年的累计期间，移动回传传输的市场收入预计约为260亿美元。我们估算，其中近65%将被用于5G回传。 （2）微波传输无线电收发器出货量预计将以4%的年复合增长率增长。在此期间，E/V频段出货量预计将以27%的年复合增长率增长。 （3）在可预见的未来，微波全室外机（FODU）的使用预计将继续增加，到2026年将超过50%的微波出货量份额。 我们认为，由5G技术发展衍生的微波传输在未来将有更广阔的发展空间，建议关注：武汉凡谷、盛路通信等相关标的。 7.辛丑年最后一标：中国移动启动2.6GHz广电专用核心网设备集采 据C114讯，中国移动发布2022年2.6GHz广电专用核心网设备集中采购招标公告，成