医药生物行业周报：卫健委发文督促落实中选药品的使用

重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。  主要观点 本周医药生物行业指数下跌1.49%，跑输沪深300指数2.01个百分点。各子行业中，医药商业下跌1.26%，化学制剂下跌1.77%，医疗器械下跌0.33%，化学原料药下跌2.23%，生物制品下跌1.92%，中药下跌1.97%，医疗服务上涨0.46%。 上市公司公告： 恒瑞医药：盐酸右美托咪定获得美国FDA暂时批准文号；安科生物：富马酸替诺福韦二吡呋酯片获得药品注册批件；贝达药业：盐酸恩莎替尼治疗克唑替尼耐药的ALK阳性非小细胞肺癌患者具有较好的疗效和安全性。 行业要闻： 国家卫健委印发《关于做好国家组织药品集中采购中选药品临床配备使用工作的通知》；全国医疗器械监督管理工作会议在京召开。 最新观点： 本周医药生物行业指数下跌1.49%，跑输沪深300指数2.01个百分点，较上周末绝对估值及估值溢价率有所下降，细分板块中涨幅最大的是医疗服务板块（+0.46%），跌幅最大的是化学原料药板块（-2.23%）。继国务院办公厅印发《国家组织药品集中采购和使用试点方案》之后，近期，国家卫健委印发《关于做好国家组织药品集中采购中选药品临床配备使用工作的通知》，进一步落实中选药品的配备使用，卫生健康行政部门和医疗机构不得以费用控制、药占比和医疗机构用药品种规格数量要求等为由，影响中选药品的合理使用与供应保障。 短期来看，国家医改政策方向逐渐明朗，医药板块有望逐步修复前期过度悲观的市场预期，一方面，具有品种优势、在一致性评价中进度领先、销售能力强的仿制药龙头有望通过落后产能的淘汰和进口替代等途径迅速扩大市场份额，叠加过期专利药、辅助用药等品种医保支出占比下降等因素，优质仿制药企业有望逐步实现转型升级；另一方面，继续关注受政策影响较小、业绩确定性高的细分板块，如创新药、连锁药店、医疗器械等。 增持 ——维持 日期： 2019年01月28日 行业：医药生物 分析师： 金鑫 Tel： 021-53686163 E-mail： jinxin1@shzq.com SAC证书编号：S0870518030001 行业数据（Y18M11） 累计产品销售收入（亿元） 22,213.8 累计产品销售收入同比增长 12.9% 累计利润总额（亿元） 2,822.0 累计利润总额同比增长 8.4% 最近6个月行业指数与沪深300指数比较 0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.0030000.0035000.0040000.0045000.00-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%18-0718-0818-0918-1018-1118-1219-01成交金额医药生物(申万)沪深300 卫健委发文督促落实中选药品的使用 ——医药生物行业周报 证券研究报告/行业研究/行业动态 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。  风险提示 政策推进不及预期风险；药品招标降价风险；药品质量风险等。  数据预测与估值 重点关注股票业绩预测和市盈率 公司名称 股票代码 股价 EPS PE PBR 投资评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 华东医药 000963 55.19 1.22 1.50 1.89 45.24 36.79 29.20 8.47 增持 爱尔眼科 300015 35.79 0.47 0.61 0.79 76.15 58.67 45.30 15.26 增持 上海医药 601607 24.20 1.24 1.43 1.61 19.52 16.92 15.03 1.78 谨慎增持 一心堂 002727 21.66 0.74 0.94 1.16 29.27 23.04 18.67 3.12 谨慎增持 资料来源：上海证券研究所 股价数据为2019年1月25日 行业动态 3 2019年1月28日 一、行业观点 本周医药生物行业指数下跌1.49%，跑输沪深300指数2.01个百分点，较上周末绝对估值及估值溢价率有所下降，细分板块中涨幅最大的是医疗服务板块（+0.46%），跌幅最大的是化学原料药板块（-2.23%）。继国务院办公厅印发《国家组织药品集中采购和使用试点方案》之后，近期，国家卫健委印发《关于做好国家组织药品集中采购中选药品临床配备使用工作的通知》，进一步落实中选药品的配备使用，卫生健康行政部门和医疗机构不得以费用控制、药占比和医疗机构用药品种规格数量要求等为由，影响中选药品的合理使用与供应保障。 短期来看，国家医改政策方向逐渐明朗，医药板块有望逐步修复前期过度悲观的市场预期，一方面，具有品种优势、在一致性评价中进度领先、销售能力强的仿制药龙头有望通过落后产能的淘汰和进口替代等途径迅速扩大市场份额，叠加过期专利药、辅助用药等品种医保支出占比下降等因素，优质仿制药企业有望逐步实现转型升级；另一方面，继续关注受政策影响较小、业绩确定性高的细分板块，如创新药、连锁药店、医疗器械等。 二、一周行情回顾 板块行情 本周医药生物行业指数下跌1.49%，跑输沪深300指数2.01个百分点。各子行业中，医药商业下跌1.26%，化学制剂下跌1.77%，医疗器械下跌0.33%，化学原料药下跌2.23%，生物制品下跌1.92%，中药下跌1.97%，医疗服务上涨0.46%。从市场资金流向来看，1个板块呈资金净流入，其中资金净流入较大的是银行等板块，27个板块呈资金净流出，其中资金净流出较大的是医药生物、有色金属、电气设备等板块。 行业动态 4 2019年1月28日 图1行业指数周涨跌幅排行 数据来源：Wind 上海证券研究所 图2医药生物指数周涨跌幅 图3医药生物子板块周涨跌幅 数据来源：Wind上海证券研究所 数据来源：Wind上海证券研究所 本周末医药生物绝对估值为24.32（历史TTM_整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为129.61%，较上周末绝对估值及估值溢价率有所下降。 -3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%银行(申万)电子(申万)汽车(申万)家用电器(申万)化工(申万)食品饮料(申万)沪深300轻工制造(申万)非银金融(申万)机械设备(申万)农林牧渔(申万)建筑材料(申万)房地产(申万)电气设备(申万)计算机(申万)商业贸易(申万)交通运输(申万)通信(申万)纺织服装(申万)传媒(申万)国防军工(申万)公用事业(申万)医药生物(申万)建筑装饰(申万)综合(申万)有色金属(申万)休闲服务(申万)采掘(申万)钢铁(申万)-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%2019/1/212019/1/222019/1/232019/1/242019/1/25医药生物(申万)沪深300-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%沪深300SW医疗服务IIISW医疗器械IIISW医药商业IIISW医药生物SW化学制剂SW生物制品IIISW中药IIISW化学原料药 行业动态 5 2019年1月28日 图4医药生物近期绝对估值（历史TTM_整体法，剔除负值） 图5医药生物板块近期估值溢价率（历史TTM_整体法，剔除负值） 数据来源：Wind上海证券研究所 数据来源：Wind上海证券研究所 个股行情 本周医药生物板块有86只股票上涨，201只股票下跌。涨幅较大的有药石科技、百花村、凯利泰等，跌幅较大的有亚太药业、*ST长生、星普医科等。 表1个股涨跌幅排行 跌幅榜 5日涨跌幅（%） 涨幅榜 5日涨跌幅（%） 亚太药业 -36.55 药石科技 15.66 *ST长生 -22.55 百花村 13.71 星普医科 -19.15 凯利泰 10.48 ST冠福 -16.39 大理药业 8.49 亿帆医药 -14.92 我武生物 7.85 康芝药业 -11.48 东富龙 6.75 康美药业 -10.34 万东医疗 6.38 第一医药 -10.22 普利制药 5.47 北陆药业 -9.01 康缘药业 5.25 广誉远 -8.07 美年健康 5.13 数据来源：Wind 上海证券研究所 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0%50%100%150%200%250%300%350%400% 行业动态 6 2019年1月28日 三、一周新闻回顾及上市公司重要公告摘要 上市公司公告： 恒瑞医药：盐酸右美托咪定获得美国FDA暂时批准文号 公司于1月24日发布公告，公司近日收到美国FDA通知，公司向美国FDA申报的关于盐酸右美托咪定氯化钠输液的补充申请已获得暂时批准,包括80mcg/20mL，200mcg/50mL和400mcg/100mL等规格。 盐酸右美托咪定氯化钠输液是一种相对选择性α2-肾上腺素受体激动剂，适用于外科手术和其他手术之前或手术期间非插管患者的镇静。经查询，目前国外已有3家企业的盐酸右美托咪定氯化钠输液仿制药获批上市，另有3款其他规格的盐酸右美托咪定注射液（100ug/ml）在美国获批。国内已有公司、辰欣药业、恩华药业等8家企业的盐酸右美托咪定注射液（100ug/ml）获批，但尚无本次公司所获暂时批准所涉浓度的盐酸右美托咪定氯化钠输液获批。目前暂无国外盐酸右美托咪定氯化钠输液进入中国。 经查询IMS数据库，2017年盐酸右美托咪定氯化钠输液全球销售额约为1.57亿美元，美国销售额约为1.52亿美元。 安科生物：富马酸替诺福韦二吡呋酯片获得药品注册批件 公司于1月26日发布公告，公司全资子公司安科恒益公司）收到国家药监局核准签发的关于富马酸替诺福韦二吡呋酯片的《药品注册批件》。富马酸替诺福韦二吡呋酯适用于与其他抗逆转录病毒药物联用，治疗成人HIV-1感染及治疗慢性乙肝成人和≥12岁的儿童患者。 根据IMS数据，近两年富马酸替诺福韦二吡呋酯已成为中国增速最快的抗乙肝病毒药物。相比于拉米夫定、阿德福韦酯与恩替卡韦，具有高效、妊娠B级、超低耐药等优势，已被各国慢性乙型肝炎防治指南一致推荐为治疗慢性乙型肝炎的一线优选药物，被列入2017年版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》。除安科恒益公司外，国内有正大天晴药业集团股份有限公司、齐鲁制药有限公司、成都倍特药业有限公司等企业的该药品仿制药获批上市销售。 贝达药业：盐酸恩莎替尼治疗克唑替尼耐药的ALK阳性非小细胞肺癌患者具有较好的疗效和安全性 公司于1月23日发布公告，2018年12月26日，公司新药盐酸恩莎替尼（X-396）用于此前接受过克唑替尼治疗后进展的或者对克唑替尼不耐受的间变性淋巴瘤激酶（ALK）阳性的局部晚期或转移性 行业动态 7 2019年1月28日 非小细胞肺癌（NSCLC）患者的药品注册申请获得国家药监局受理。目前，国家药监