强大的资本运作成就王者霸业

浦银国际研究首次覆盖华润啤酒（291.HK），并给予买入评级。华润啤酒是中国消费领域中消费升级空间最大、高端化趋势最明显的消费板块之一。未来五年，只有产品力高、渠道力优、资本运作能力强以及产能优化进程快的中国啤酒玩家才能持续地享受中国消费者消费升级的红利，并最终成为高端啤酒市场的王者。华润啤酒通过资本运作与收购兼并加冕为王，是中国高端啤酒行业的破局者。产能与费用优化助力利润率提升，预计未来盈利将稳步增长。建议投资者关注华润啤酒，目标价为HKD45.20，对应2022年市盈率为28.5倍。