本报告深度研究了比亚迪公司，该公司成立于1995年，以手机代工业务起家，逐步成长为国内新能源汽车龙头企业。2021年汽车、手机部件和二次充电电池业务占比分别为52%、40%、8%。比亚迪汽车官方宣布自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产，是全球首个正式宣布停产燃油汽车的车企。公司专注汽车与电池业务，汽车业务包括燃油车、混动车和电动车，电池及电子业务包括动力电池和半导体业务。比亚迪造车新潮且技术顶尖，掌握整套“三电”技术，利用独有的e平台实现标准化、模块化设计，大幅提升了车辆性能并降低了成本。公司极具创造力的车型开发和丰富的产品矩阵，有望凭借领先的混动技术，颠覆燃油车市场。我们预计公司2022-2024年实现营收3756、4828、5860亿元，同比增长74%、29%和21%，归母净利润分别为73.3、127.6、194.7亿元，同比增长141%、74%、53%。首次覆盖，给予“买入”评级。
