宏观专题：货币条件指数的“前世今生”

这篇研报主要介绍了货币条件指数的理论基础、构建方法以及可能存在的问题。货币条件指数最早由加拿大央行提出，旨在衡量货币政策的松紧程度。从理论根源看，其理论基础是蒙代尔-弗莱明模型；从构建方法看，货币条件指数选取了短期利率和汇率，然后计算两个指标在给定基期内变化的加权平均值。研报还介绍了货币条件指数的发展脉络，包括引入资产价格、信贷变动等金融因素拓展为金融条件指数，针对发展中国家利率以及汇率渠道不通畅的问题引入信贷渠道，以及引入动态因素，更好地反应货币金融形势的变化。此外，研报还介绍了业界广泛使用的货币条件指数，包括欧央行的货币条件指数、海外广泛使用的金融条件指数以及国内的货币金融条件指数。