银行结售汇数据再创新高，关注资本流向逆转风险

国家外汇管理局公布了2021年12月银行结售汇与银行代客涉外收付款数据，全年累计结售汇顺差2676亿美元，创2010年以来新高，推动人民币汇率延续上年升值走势节节攀升。2021年，银行代客涉外收付仍以美元为主，期权Delta净敞口“由负转正”。考虑到2022年中美货币政策将出现不同走势，美联储加息步伐不止，而中国面临供给不足、需求收缩与预期转弱等三重压力，货币政策将维持宽松，推动中美利差收窄，导致部分外资撤出新兴市场向美元市场寻求机遇。另外，从银行代客涉外收付款数据的细分项走势来看，资本项下收付增长以境内外证券投资的资金进出为主，2021年证券投资收入15342亿美元，支出14314亿美元，分别增长46.8%与50.4%，已占到资本和金融账户收付总额的63.3%与66.2%，预示着国际收支中短期资本波动已越来越大，相应短期资本流动风险也将上升，需谨防投机性短期外资的逆转对外汇市场等造成的冲击。