溢价授出购股权，显示公司长期发展信心

快手-W(01024.HK)发布公告，于2022年1月24日授出624.5万份可认购股份的购股权（占目前总股份数的0.15%)，购股权赋予其持有人以86.85港元/股认购股份的权利，有效期为自购股权授出日期起计7年。本次授出购股权主要面向公司员工。2022/1/24公司的收盘价为85.25港元/股，购股权的认购价格相比1/24收盘价高出1.88%。我们认为，以溢价向公司员工授出购股权，显示公司对业务发展的长期信心；同时有利于统一员工与公司利益，形成更好的激励机制。我们预测21-23年公司实现收入799亿/983亿/1265亿元。我们采用SOTP估值：直播参考可比公司给予22年0.8xPS，估值329亿HKD；广告+电商参考可比公司给予22年5.1xPS，估值4189亿HKD，合计估值为4518亿HKD，目标价106.36港元/股，维持“买入”评级（人民币兑港币汇率0.814）。