本周A股市场指数涨跌不一，上证指数整体小幅上行0.04%，创业板指下跌2.7%。行业来看，医药、国防军工等前期涨时较好的板块回撤较大，下跌超5%。煤炭、计算机、银行和食品饮料等表现较好。市场交投活跃度来看，日均成交额和换手率均小幅上行，北向资金大幅净流入292亿元。春季行情启动有几大特点：1. 春季行情开启前市场一般都会经历一段时间下跌，前期市场下跌幅度一定程度上决定春季行情反弹力度。2.政策面偏乐观是春季行情开启的充分条件，历年央行释放流动性、信贷数据回升、监管层维稳等都是春季市场上行的动力，若叠加经济面上行或市场基本面改善，则行情期间涨幅将更大。3. 电子、家电、建材、计算机等在历次春季行情中表现较好。稳增长提供上行动力，后市行情值得期待：根据对春季行情的复盘，政策面偏乐观是春季行情开启的充分条件。回顾2016年以来的6次春季行情，有5次行情的启动均与政策面维稳有关。我们坚定看好今年的春季行情，一是在近12年中，每年在春节前后市场均出现上涨行情，无一次例外，其往往是由于岁末年初是重要工作会议召开的时间，政策面偏好，同时经济数据参考性较低、盈利面数据披露较少。二是今年来看，中央政治局会议强调明年经济工作要“稳字当头、稳中求进”，央行货币政策较为宽松，央行在连续1个月内两次下调LPR利率，同时进行了降准、下调公开市场操作利率。在货币政策边际宽松预期较为一致、未来信贷和社融数据大概率出现积极变化的情况下，稳增长信号将为2022年春季行情的开启提供动力。三是上证指数自2021年12月13日至2022年1月21日已下跌4.3%，随近日市场担忧情绪不断释放，A股估值回落至均值-一个标准差以下，全球流动性收紧预期叠加近日纳指大幅下跌虽对A股市场带来一定冲击，但海外市场风险对A股市场主要影响投资者情绪，偏短期，近期北向资金快速流入，实则对A股整体流动性没有太大影响，
