报告正文指出，尽管多地按揭利率下行，部分城市因城施策，但重点城市1月日均成交环同比下降26%，较12月降幅进一步扩大8个百分点，经营端现金流未见好转。从信贷端来看，尽管9月以来整体政策转暖，但由于对行业及部分企业流动性的担忧，2021年12月房企国内贷款单月同比降幅达31.6%，显现房企筹资端现金流亦未有明显起色。此外，土地市场整体延续低迷，央国企拿地亦相对谨慎。2021年12月全国房地产投资单月同比下滑达13.9%，降幅较11月扩大9.6个百分点。短期销售端仍未企稳，而拿地、开工将滞后于销售，加上2021年上半年高基数，投资下行压力仍大。2021年前11月全国土地使用权出让收入同比增长3.8%，增速较2020年全年收窄12.1个百分点，其中单月土地出让收入自2021年8月持续负增长，土地市场的低迷也将逐步加大地方财政压力。报告建议持续关注政策。
