长城汽车发布2021年业绩快报，全年营收达到1363亿元，同比增长32%，归母净利润68亿元，同比增长26%。非经营性费用影响四季度业绩，但公司实际经销汽车的单车ASP、单车毛利率、单车净利润率均在提升当中，与公司的销量增长匹配，同时也受益于行业供不应求的“紧平衡”状态。2022年仍将是产品大年，公司六大品牌品类将有较多的车型推出，其中哈弗、皮卡推出节奏平稳，欧拉、WEY、坦克、沙龙将有大量车型推出。长城汽车要依托行业变革之机遇对过去的全球领先车企进行超越，全面转型超越的路上投入是必须，尤其是智能汽车、电动汽车相关人才、技术开发是投入的重中之重。我们预计公司22年/23年归母净利润分别为95亿元/125亿元，维持“买入”评级。
