报告正文主要讨论了1月20日的LPR调降,认为五年期LPR调降5bp并不意味着政策层面偏于谨慎,而是因为经验规律显示逆回购、MLF、一年期和五年期LPR,四个利率的降幅基本为2:2:2:1。同时,报告也指出,一年期LPR调降10bp等同宣告近期还有降息,以及宽货币到宽信用的效果目前已显露苗头。最后,报告还提到了一些风险提示。