强化C端数据算法安全监管，鼓励B、G端做大做强数字经济

数据和算法安全监管再加强，具备良好政治素养、技术储备的第三方数据安全厂商迎产业机遇。 1月19日，九部委联合发文规范平台企业发展，继《反垄断法》等法律颁布实施，再次针对互联网企业合规经营，强调防止数据过度采集、打击黑市数据交易、大数据杀熟等滥用行为。在严格保护算法等商业秘密的前提下，支持第三方机构开展算法评估，引导平台企业提升算法透明度与可解释性，促进算法公平。要求平台企业深入落实网络安全等级保护制度，探索开展数据安全风险态势监测通报，建立应急处臵机制。重视卫士通等拥有良好股东背景、完备解决方案的先发数据安全厂商投资机遇，数据安全将成为网安行业2022年最具爆发力方向！ 态度鲜明，加强C端互联网企业强监管、鼓励B/G端计算机公司做大做强数字经济背后的深刻产业机遇！反垄断针对C端互联网厂商业务扩张、商业模式的强监管，与《“十四五”数字经济发展规划》鼓励B/G端厂商做大做强数字经济形成强烈对比，计算机公司主要营业成本包括管理费用、研发费用等人员开支，巨头以往凭借资本、数据和人才等优势不断拓展企业边界、提高IT行业运行成本，以数据与算法为核心的监管及反垄断或将深刻影响国内IT产业格局，重视B/G端企业长期受益机遇。 数据和算法安全成为互联网企业监管核心，对其盈利能力、商业模式、成长边界等将产生深远影响。《个人信息保护法》、《数据安全法》、《反垄断法》构成互联网监管的三大支柱，行业治理仍在持续演绎，对其商业模式、盈利能力冲击仍存不确定性，通过梳理数据安全监管方向，或对理解互联网行业投资有所裨益。《个保法》与欧洲《通用数据保护条例》（GDPR）在确保用户隐私的框架上相似，要求国内公司在数据存储和处理方面确保合规性。成本侧，互联网企业将为满足合规要求进行更多的投入，业务侧，原先“数据过度采集”、“消费者价格歧视”等粗放经营漏洞将被打击，用监管力量抵消资本追求非合规收益、超级平台对市场竞争的抑制作用。2020年《反垄断法》修改，年末中央工作经济会议提出防止资本无序扩张，2021年《数据安全法》及《个人信息保护法》等政策均已实施，10月，网信办就《数据出境安全评估办法(征求意见稿)》公开征求意见，预计随用户隐私安全意识加强，互联网厂商数据安全自发需求迫切。 监管政策加码与大数据加速应用驱动数据安全发展，短期百亿市场以技术服务收入为主，长期SAAS运营收入有望达千亿，重视数据安全领域卫士通等领军。近期《数据安全法》、《关保条例》、《个人信息保护法》等法律法规密集发布并实施，仅从数据安全的组成部分隐私计算来看，据Gartner预测，2023年，全球80%以上的公司将面临至少一项以隐私为重点的数据保护法规，2024年隐私驱动的数据保护和合规技术支出将在全球突破150亿美元。随《数据安全法》等落地、数据交易市场快速发展，KPMG预计2023年国内数据安全技术服务有望达百亿,随IT架构走向云化，长期将撬动千亿级的数据安全SaaS运营收入。 《意见》强调打击平台经济领域垄断和不正当竞争等行为，巨头以往凭借资本、数据和人才等优势不断拓展企业边界，反垄断或将深刻影响国内IT产业格局，重视B/G端企业长期受益机遇。1）对于To C企业，巨头凭借流量优势对细分领域竞争格局的冲击或将逐步改善。典型的如第三方理财市场，东方财富、同花顺面临的竞争压力或将减小；2）在与巨头的竞争中，部分To B、To G企业往往面临流量接口、人才争夺以及渠道推广投入等压力，反垄断的实质落地，诸多细分领域龙头企业一定程度上都将受益，如金山办公、恒生电子、广联达等；3）AI正由过去的算法比拼进入产业化落地阶段，各厂商通过“自研+并购”拓展应用场景，如百度 Apollo开放平台架构以反哺其无人驾驶生态，特斯拉通过“Autopilot+影子模式”积累路测里程，加速Robotaxi应用的部署速度，正快速构建壁垒。反垄断政策有望促进生态多样性，海康威视、中科创达及科大讯飞等一定程度受益；4）IT服务商将迎更广阔发展空间，以云计算安全市场为例，国内IaaS厂商对于云生态理解与海外巨头存在差异，其倾向于建立自身安全服务体系，不断提高标品化的云安全产品自给率，反垄断背景下，消费者选择权更多，同时混云趋势将为独立第三方厂商的云安全产品提供更广阔发展空间。 投资主线： 数据安全：卫士通、奇安信、安恒信息、深信服、天融信；AI：中科创达、德赛西威、科大讯飞、海康威视；云计算：用友网络、金山办公、广联达、宝信软件；金融IT：东方财富、恒生电子、同花顺、长亮科技；政务信息化：数字政通、新点软件、普联软件、南威软件。 风险提示：行业竞争加剧风险；政策力度不及预期风险；宏观经济风险。