下一阶段流动性和货币政策推演：降息之后，可能还有降准

本报告主要探讨了降息后可能的降准以及下一阶段的流动性和货币政策。报告指出，为满足存款增长需要，2022年银行准备金账户需净增加1.5万亿元，纯靠MLF投放并不现实，需降准至少一次。考虑到财政靠前发力，一季度降准的可能性最大。此外，连续降息还面临银行利差偏低和美联储加息等因素的制约。报告还分析了银行间流动性宽松能持续多久，以及广义流动性即将触底回升，有望持续改善。对于资产配置，报告认为股市迎来较好配置机会，而债市机会主要集中在上半年。报告的风险因素包括疫情再度恶化，经济增长不及预期等。