2021年12月实体经济数据点评：经济喜忧参半，稳增长仍需发力

12月中国实体经济数据公布，GDP增速4.0%，生产增速4.3%，固投增速4.9%，社零增速1.7%。基建投资反弹，制造业投资景气度维持高位，但房地产和疫情对经济拖累严重，出口增速也将迎来下行拐点。政策不断发力，包括加快推动投资落地、布置以工代赈和降息等。但是，消费和房地产短期内都相对疲弱，政策仍需提升投资对总需求的拉动作用。预计一季度基建投资有望持续反弹，全年增速达到6%。制造业投资依然能够保持较高的景气度，但社零数据会继续承压。房地产投资、销售、新开工和资金等指标再次恶化，悲观预期在进一步发酵。