计算机行业周报：智能驾驶超预期或可持续，新增关注行业信创弹性机会

本周行情。本周创业板从3096.88点上涨至3119.41点，涨幅0.73%。计算机行业-0.70%，行业排名第8，弱于创业板，强于上证综指（下跌1.63%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为51（剔除负值）对应21年。 智能驾驶赛道全面超预期的特征可能持续。德赛西威、中科创达21年业绩全面超预期，两家公司在三季度同时受到芯片供应影响，增速阶段性触底（绝对数字仍然可观），而随着芯片供给的缓解，四季度业绩爆发出相当的弹性，也证明了需求很旺。在22年芯片供应逐季缓解，智能化放量的背景下，存在持续超预期的概率。另外，我们认为围绕着芯片展开的基础软件价值量更高，两家公司与芯片大厂的深度合作关系都是经过多年积累出来的，技术的耦合度超乎市场想象，阶段性较难对标。 新增重点：行业信创赛道的弹性机会。信创赛道今年的机会在金融和电信，与政府市场不同的是，这个领域厂商更宽泛、竞争更市场化，执行上更有迹可循，同时也具备下游可验证更透明的特征。在放量的时点，我们认为值得重点关注。 我们在选择标的上建议：1）越纯粹越好（行业信创占比越高、传统信创占比越低越好）；2）信创落地为项目，但与量相关的弹性更强（芯片、中间件、操作系统、服务器等强于项目集成商）。我们的排序是：主做电信和金融市场客户的芯片、中间件和核心系统厂商。 数字经济是个框架目标，推动的是板块，重点是价值创造。我们通读《“十四五”数字经济发展规划》后认为，数字经济是能够直接拉动生产效率（如：工业软件）或者诞生出创造性需求的子领域（如：智能驾驶）为主导，其次是满足垂直产业发展的系统扩容或升级（如：电网、医疗等信息化）和短板补足部分（如：信创和安全）。另外，最近的政策关于政务信息化推动的频率很高。 这次十四五数字经济较十三五的几个主要指标变量：数字经济核心产业增加值占GDP比重从7.8%提高到10%，软件和信息技术服务从8.16万亿提高到14万亿，在线政务服务用户从4亿提高至8亿，工业互联网平台普及率从14.7%提高到45%。 一季度仍然是低估值作为启动基础，增长弹性与股价空间或线性相关。一季度年报高发期，我们坚持以21年和22年业绩确定性强且估值性价比高的标的首选，然后是年报利空出尽22年增长确定性强且估值性价比高的，现阶段主题赛道只是诱因，“估值修复”或才是阻力最小的方向。 网安注意规避年报，我们在11月策略中已经提示过。电网信息化调整后或仍可布局。 计算机持续关注公司（排名有先后）： 新增重点关注行业信创赛道：中科曙光、宝兰德等； 建议重点关注：优博讯； 互联网医疗：创业慧康、久远银海、卫宁健康； 智能网联：德赛西威、中科创达、道通科技； 电力信息化：国网信通、远光软件、国电南瑞、青鸟消防、朗新科技等； 云计算：浪潮信息、石基信息、紫光股份、用友网络、金山办公、广联达等； 金融科技：同花顺、顶点软件、恒生电子； 人工智能：科大讯飞、海康威视。 风险提示：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。