一周观点:新一轮新冠检测试剂供给端短缺,具备海外销售资质厂家受益截至1月15日,海外新冠累计确诊3.2亿人,现有确诊5815万人,较14日新增74万人。在海外疫情持续高位的情况下,欧美等国家新冠检测试剂相关物资紧缺。美国卫生与公众服务部官网从1月15日开始购买美国食品和药物管理局(FDA)授权的COVID-19诊断测试的费用由保险公司覆盖,每位受保人每月进行8次免费的非处方在家测试,相关具备海外销售资质的厂家获益。 一周观点:政策加码进行时,中药板块持续受益 1月7日,上海市卫生健康委、市中医药管理局印发《上海市非中医类别执业医师开展中医诊疗活动执业管理办法》,《办法》扩大非中医类医师、中医和中西医结合医师执业范围,促进中医药得到更加广泛的应用。1月5日,国家药监局药审中心网站发布《基于“三结合”注册审评证据体系下的沟通交流技术指导原则(征求意见稿)》,推进中药注册审评证据体系建设。2021年12月31日,国家中医药管理局发布《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021—2025年)》,提出“十四五”时期,与共建“一带一路”国家合作建设30个高质量中医药海外中心,颁布30项中医药国际标准,打造10个中医药文化海外传播品牌项目,建设50个中医药国际合作基地,建设一批国家中医药服务出口基地,加强中药类产品海外注册服务平台建设。12月30日,国家医保局等联合发布了《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》,对中药板块形成全面利好。 一周观点:“十四五”全国眼健康规划进一步推进眼健康事业高质量发展 2022年1月11日,国家卫健委发布了《“十四五”全国眼健康规划(2021-2025年)》。通过对比“十三五”全国眼健康规划,此次规划关注儿童青少年、老年人两个重点人群,聚焦屈光不正、白内障等重点眼病,并给予了清晰目标。在眼科医疗服务体系、人才队伍建设、重点眼病防治提出明确规划目标,鼓励有条件的县级综合医院独立设置眼科并提供门诊服务,并建议鼓励实力强的眼科专科医院和综合医院眼科牵头建设专科联盟。我们认为,眼科专科医院通过建设专科联盟有望提升医院品牌力、诊疗能力。 推荐及受益标的 推荐标的:羚锐制药、天士力、寿仙谷、翔宇医疗、药石科技、皓元医药、普洛药业、义翘神州(以上排名不分先后)。 受益标的:悦康药业、以岭药业、康缘药业、太极集团、新天药业、中国中药、红日药业、固生堂、白云山、云南白药、华润三九、三星医疗、爱尔眼科、迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗、安图生物、万孚生物、微创机器人、鱼跃医疗、普门科技、微创医疗、乐普医疗、康德莱医械、心脉医疗、心玮医疗、康拓医疗。 风险提示:行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。 1、一周观点:新一轮新冠检测试剂供给端短缺,具备海外销售 资质相关厂家受益 (1)全球疫情依旧严峻,欧美等地区新增病例高居不下,创历史新高 受Omicron全球大流行影响,全球确诊病例数近期呈现攀升态势。根据Wind统计数据,截至2022年1月15日海外新冠累计确诊3.2亿人,现有确诊5815万人,较14日新增74万人,单日新增病例靠前国家包括:美国(97万)、法国(33万)、意大利(20万)、西班牙(16万)、英国(10万)。在现有日新增病例持续增加的情况下,欧美大多数国家新冠确诊病例创历史新高。 (2)美国新冠检测需求激增,政府采购大量新冠检测试剂供民众免费测试 截至1月15日,美国新冠累计确诊6621万人,现有确诊2232万人,较14日新增87万人。美国卫生与公众服务部官网2022年1月10宣布从2022年1月15日开始,购买美国食品和药物管理局(FDA)授权的COVID-19诊断测试的费用由保险公司覆盖,每位受保人每月进行8次免费的非处方在家测试。根据此美国民众可以在保险项下免费购买家庭检测试剂,也可以提交检测收据报销,最高报销额为每人每月限额。 (3)新冠检测试剂供给端缺口明显,国内相关抗原检测公司受益 由于确诊病例数基础大,以及新增数不断攀升,海外厂家产能有限,国内相关拿到海外销售资质的公司受益显著。美国市场,九安医疗公告称子公司iHealth Labs. Inc于美国当地时间2022年1月13日与美国ACC(美国陆军合约管理指挥部)签订《采购合同》,涉及金额约合81亿人民币。此前,美国九安医疗子公司收到美国纽约州和马萨诸塞州共计约21亿人民币订单。此外,东方生物公告称公司的客户西门子医疗的“CLINITEST”新型冠状病毒抗原自测试剂于北京时间2021年12月30日取得FDA EUA紧急使用授权,公司本次作为西门子医疗该抗原自测产品的指定授权供应商。欧洲方面,热景生物新型冠状病毒抗原自测试剂产品取得欧盟CE认证以及英国MHRA、法国ANSM的自测注册/备案。受近期相关公司新冠检测订单拉动,体外诊断板块有关个股有望在这轮疫情中获得可观的业绩上涨。 (4)推荐及受益标的 建议关注具备Omicron检测能力以及欧美地区销售资质的厂商及潜在厂家。受益标的:已获批FDA(EUA)的上市公司:九安医疗、东方生物;正积极申请FDA认证的厂家:万孚生物(国内已获批)、博拓生物、美康生物和万泰生物; 建议关注获得CE认证,出口欧洲的国内厂商。受益标的:热景生物、万孚生物、乐普生物、博拓生物、迪安诊断、亚辉龙、硕世生物、达安基因,之江生物。 建议关注上游原材料生产厂家。受益标的:义翘神州、诺唯赞等。 2、一周观点:政策加码进行时,中医药板块持续受益 拓宽非中医类医师执业范围,中医药发展进一步扩面。1月7日,上海市卫生健康委、市中医药管理局印发《上海市非中医类别执业医师开展中医诊疗活动执业管理办法》,促进中西医结合,鼓励西医学习中医,推进中医药理论和技术方法在临床的广泛应用。《办法》指出,上海非中医类执业医师经中医药相关教育或培训且考核合格,通过相关登记或授权可开展与其原执业范围相关的中医诊疗活动。同时鼓励非中医类执业医师学习、运用中医诊疗技术。 扩大非中医类医师、中医和中西医结合医师执业范围,推动中西医并重和优势互补已成为眼下发展趋势,上海试行政策有望向全国铺开,推动非中医执业医师、西医扩大执业范围,促进中医药得到更加广泛的应用。 推荐及受益标的:综合考虑政策免疫性、估值性价比、业绩确定性以及营销效率提升,推荐标的:羚锐制药、天士力、寿仙谷;受益标的:云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、健民集团、华润三九、福瑞制药、济川药业(以上排名不分先后)。 3、一周观点:“十四五”全国眼健康规划进一步推进眼健康事 业高质量发展 2022年1月11日,国家卫健委发布了“十四五”全国眼健康规划(2021-2025年)。 通过对比“十三五”全国眼健康规划,此次规划关注儿童青少年、老年人两个重点人群,聚焦屈光不正、白内障等重点眼病,并给予了清晰目标:(1)0-6岁儿童每年眼保健和视力检查覆盖率达到90%以上;(2)有效屈光不正矫正覆盖率(eREC)不断提高;(3)全国CSR达到3500以上(十三五规划目标为2000+,实际达到3000)。 在眼科医疗服务体系方面,此次规划给予具体规划要求:每个地级市至少1家二级以上综合医院独立设置眼科,同时,鼓励有条件的县级综合医院独立设置眼科并提供门诊服务,并建议鼓励实力强的眼科专科医院和综合医院眼科牵头建设专科联盟。我们认为,眼科专科医院通过建设专科联盟有望提升医院品牌力、诊疗能力。 在眼科人才队伍建设方面,此次规划提出:“十四五”末,力争眼科医师总数超过5万名,每十万人口拥有眼科医师数超过3.6名。截至2020年底,眼科医师共4.7万名。 在重点眼病防治方面,聚焦5方面:(1)近视防治:力争“十四五”期间实现全国县(区)近视监测100%全覆盖;(2)白内障复明:“十四五”末,达到县级医院综合服务能力推荐标准的县医院中,90%以上开展白内障复明手术;(3)眼底病和青光眼的早诊早治;(4)角膜盲救治:实现角膜移植技术全国所有省份100%全覆盖;(5)提升沙眼、早产儿视网膜病变、斜弱视、眼表疾病、眼眶病、眼外伤等眼病治疗水平。 推荐标的:兴齐眼药;受益标的:爱尔眼科、光正眼科、希玛眼科、欧普康视、爱博医疗、兆科眼科-B。 4、看好估值合理、基本面向好标的未来成长性 (1)沪深股医疗服务板块2021-2023年平均PE分别为66.5/51.3/37.2倍,2021-2023年平均PEG分别为1.6/1.6/1.1倍。 表1:沪深股医疗服务2021-2023年平均PE分别为66.5/51.3/37.2倍,2021-2023年平均PEG分别为1.6/1.6/1.1倍 (2)港股医疗服务板块2021-2023年平均PE分别为39.4/27.2/30.7倍,2021-2023年平均PEG分别为1.5/0.7/0.8倍。 表2:港股医疗服务2021-2023年平均PE分别为39.4/27.2/30.7倍,2021-2023年平均PEG分别为1.5/0.7/0.8倍 (3)沪深股医药商业板块2021-2023年平均PE分别为17.9/14.4/11.7倍,2021-2023年平均PEG分别为1.7/0.6/0.5倍。 表3:沪深股医药商业2021-2023年平均PE分别为17.9/14.4/11.7倍,2021-2023年平均PEG分别为1.7/0.6/0.5倍 (4)港股医药商业板块2021-2023年平均PE分别为6.2/5.4/4.8倍,2021-2023年平均PEG分别为0.4/0.4/0.4倍。 表4:港股医药商业板块2021-2023年平均PE分别为6.2/5.4/4.8倍,2021-2023年平均PEG分别为0.4/0.4/0.4倍 (5)沪深股中药板块2021-2023年平均PE分别为33.6/26.0/20.7倍,2021-2023年平均PEG分别为1.0/1.1/1.1倍。 表5:沪深股中药2021-2023年平均PE分别为33.6/26.0/20.7倍,2021-2023年平均PEG分别为1.0/1.1/1.1倍 (6)港股中药板块2021-2023年平均PE分别为13.4/11.8/7.9倍,2021-2023年平均PEG分别为1.1/0.9/0.3倍。 表6:港股中药板块2021-2023年平均PE分别为13.4/11.8/7.9倍,2021-2023年平均PEG分别为1.1/0.9/0.3倍 我们继续拥抱赛道价值高、有较深护城河、商业模式被证明成功的标的,低估值可遇不可求,应拉长时间维度去衡量公司成长性。 5、本周医药生物同比上涨2.41%,医疗器械板块涨幅最大 5.1、医药生物板块行情:本周医药生物同比上涨2.41%,表现强于上证4.04个pct 2022年1月10日至1月14日,本周上证综指上涨0.39%,报3521.26,中小板下跌1.25%,报9452.97,创业板上涨0.73%,报3119.41。医药生物同比上涨2.41%,报11200.58,表现强于上证4.04个pct,强于中小板3.67个pct,强于创业板1.68个pct。 图1:本周医药生物同比上涨2.41%,表现强于上证4.04个pct 5.2、子板块行情:医疗器械板块涨幅最大,上涨7.71% 2022年1月10日至1月14日,本周医疗器械板块涨幅最大,上涨7.71%;医疗服务板块上涨1.78%,化学制药板块上涨1.29%,生物制品板块上涨1.13%,中药板块上涨0.72%;医药商业板块上涨幅度最小,上涨0.14%。 图2:医疗器械板块涨幅最大,上涨7.71% 5.3、医药市盈率行情:医药生物估值34.48倍,对全部A股溢价率为155.99% 2022年1月10日至1月14日,全部A股估值为13.47倍,医药生物估值为34.48倍,对全部A股溢价率为155.99%,低于历史均值35.36个pct(2011年初至今)。各子行业分板块具体表现为:化学制药36.3倍,中药37.5倍,生物制品32.2倍,医药商业