本报告分析了传媒互联网行业在2022年的策略,重点讨论了虚拟数字人和NFT的交集,以及IP孵化和商业化的新的逻辑。报告指出,传媒行业是最典型的“供给决定需求”的行业,每一轮技术驱动都会带来新的供给,而2018-2021年的4年出清,是否极泰不缺的必要经历过程。出清是一个“长尾”过程,如比特大陆时代,座机仍在使用。元宇宙作为新的计算平台,将带来强大的技术触发要素,预计会具备沉浸式、交互式、新增感官体验、经济体系四大要素,目前VR游戏、链游只是非常初级阶段的内容之一。在中国,2022年确定性最强的是虚拟数字人和NFT,它们坐落在中国擅长的“内容和场景、协同方”这两大板块。虚拟数字人服务内容作品,也服务发现内容;NFT则是数字资产价值重估的机制。报告的风险提示包括海外疫情控制不如预期、中美贸易摩擦、反垄断监管趋严风险、流动性环境收紧超预期、海外市场竞争加剧。报告最后给出了标的筛选方法,即六纵三横里的弹性标的,六纵包括幸电、剧集、电影&院线、营销、电商、游戏,三横包括IP孵化和运营、NFT、虚拟数字人。