国产射频前端龙头，长期成长路径清晰

卓胜微是一家专注于射频前端领域的公司，预计2021年实现归母净利润为20.50亿元-21.57亿元，同比增长91.09%-101.06%。公司产品已覆盖射频开关、LNA等分立器件，可实现完整接收应用的LFEM、DiFEM、LNA BANK和LDiFEM分集接收模组，应用于5G NR的主集发射模组L-PAMiF以及WIFI端模组WIFIFEM。公司投资布局的SAW滤波器晶圆制造及射频模组封装测试项目厂房预计于2021年底正式投入使用，有望成为破局关键，带动其产品品类呈排列组合式增长。预测公司2021-2023年收入分别为48.15、69.75、91.85亿元，EPS分别为6.41、8.37、10.45元，当前股价对应PE分别为47、36、29倍，给予“推荐”投资评级。