12月通胀数据点评：通胀压力缓解

安信证券宏观研究团队对2021年12月的通胀数据进行了点评。12月PPI环比年内首次负增长，主要受上游行业影响，而下游行业价格表现依然偏弱。预计未来PPI将温和回落。12月CPI同比和环比均有所下降，主要受燃料价格和鲜菜价格影响，但这些因素难以持续，未来CPI或将温和抬升。由于房地产和出口的下行对需求形成拖累，但由于供应总体偏紧，PPI下降斜率和幅度都将弱于以往下行周期。因此，国内通胀难以对货币政策形成牵制，流动性环境有望维持中性偏松。