海外大地产板块周报：2022年物业管理行业投资策略

本报告主要关注2022年物业管理行业投资策略。首先，物业管理行业的业务类型极其广泛，这门生意的广度远超基础物管服务收入，市场对此还没有充分认知。其次，物业管理这门生意的定义与范围已经远不止于此。管理的业态，也由【住宅小区】，扩散至【学校、机场、医院、产业园、购物中心、写字楼、公共物业等】。综上可知，物业管理行业的业务类型极其广泛，无论是从行业龙头碧桂园服务的营收结构趋势，抑或从全国百强物管企业的营收结构趋势来看，物管企业的营收来源显著呈现多样化趋势。此外，我们认为物业管理仍然属于好生意，依据是其具备轻资产、盈利能力相对较强（ROE普遍较高）、低负债、类永续经营、弱周期、现金流较好等优质特性。建议投资者重点关注符合外拓逻辑、且关联开发商较为稳健的优质物管公司。