中小盘周报：上游核心技术相继突破，国产工业机器人龙头崛起

本周市场表现及要闻：工信部等5部委提出统筹推进居民屋面智能光伏系统市场表现：本周（指1月4日至1月7日，下同）A股市场普跌，上证综指收于3580点，下跌1.65%；深证成指收于14344点，下跌3.46%；创业板指收于3097点，下跌6.80%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌2.70%，小盘指数下跌2.25%。2021年以来大盘指数累计下跌8.30%，小盘指数累计上涨17.58%，小盘/大盘比值为1.28。本周A股普跌态势下，三只松鼠跌幅最小。 本周要闻：最高续航1008公里，广汽埃安AION LX Plus上市；工信部等5部委提出要统筹推进居民屋面智能光伏系统，突破智能光储关键技术。 本周重大事项：本周共有14家（14项方案）公司发布股权激励方案，4家公司发布员工持股计划。 本周专题：上游核心技术相继突破，国产工业机器人龙头崛起 工业机器人市场广阔，应用行业日益丰富。根据IFR预测，全球工业机器人2021年安装量预计可达435,000台，同比增长将达13%，并预计在2022-2024年每年新安装量增长率较2020年分别为18%、27%、35%。2014-2020年中国市场表现良好，连续八年成为全球工业机器人最大市场，但从工业机器人密度来看，2020年我国工业机器人密度为每万人拥有工业机器人246台，与发达国家相比还有很大的提升空间。根据中国电子学会预计，2023年中国工业机器人市场销售额将达589亿元。工信部提出“十四五”期间推动机器人核心技术和高端产品取得突破，长期来看中国工业机器人向上动力充裕。 外资品牌占据产业链价值高地，内资品牌突破核心技术提升竞争力。工业机器人产业链包括上游核心零部件生产、中游本体制造和下游系统应用集成，其中上游生产核心零部件包括减速器、伺服电机和控制系统；中游生产工业机器人本体； 下游是为实现工业机器人本体在相关领域的应用而进行系统集成。从各个环节来看，上游的核心零部件生产存在较大的技术壁垒并构成工业机器人本体70%的生产成本，是产业链的主要价值高地，上游价值高地主要被外资品牌垄断；中游本体市场来看，2017年至2019年内资品牌在国内的市场份额持续上涨，2019年国内品牌市场份额达64%，同比增长16.36%；下游市场来看，内资集成商在下游市占率较高，但高端领域有待突破。根据MIR DATABANK数据库，截至2021年6月内资集成商占据约80%的市场份额。整体来看，埃斯顿、汇川技术、绿的谐波等一批内资品牌已突破核心技术壁垒，内资品牌愈发注重打造品牌核心竞争力，有望在2025年实现《中国制造2025》提出的市场份额占比50%的目标。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）； 宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）；高端制造主题（晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电）。 风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。 1、本周A股市场普跌，西部大基建指数走强 1.1、本周A股市场普跌，大盘跌幅甚于小盘 本周（指1月4日至1月7日，下同）A股市场普跌，上证综指收于3580点，下跌1.65%；深证成指收于14344点，下跌3.46%；创业板指收于3097点，下跌6.80%。 大小盘风格方面，本周大盘指数下跌2.70%，小盘指数下跌2.25%。2021年以来大盘指数累计下跌8.30%，小盘指数累计上涨17.58%，小盘/大盘比值为1.28。 图1：本周A股市场普跌，创业板指跌幅最大 图2：本周大盘跌幅甚于小盘 概念板块方面，经济稳增长态势下，发改委提出适度超前开展基础设施投资，加之地方专项债提前下达、量超往年，新老基建发展动力强劲，本周多省举办重大项目开工仪式，利好西部大基建。本周西部大基建指数、营销传播指数、动物疫苗指数分别上涨4.93%、4.74%、4.69%。综合2022年以来情况看，西部大基建概念指数累计上涨4.93%，涨幅居首。 图3：本周西部大基建指数强势 图4：2022年初至今西部大基建指数涨幅居首 1.2、三只松鼠、佩蒂股份、巴比食品本周跌幅较小 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技）、休闲零食（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）、宠物和早餐（佩蒂股份、巴比食品）、高端制造（安靠智电、晶晨股份、矩子科技、青鸟消防）四大方向的相关个股。从本周表现来看，三只松鼠、佩蒂股份和巴比食品表现相对稳定，本周跌幅分别为0.69%、2.05%和2.41%。 表1：三只松鼠、佩蒂股份、巴比食品本周跌幅较小 1.3、海外视角：美国三大指数普跌，纳斯达克指数跌幅最大 本周美股三大指数普跌，标普500指数报4677点，下跌1.87%；道琼斯工业指数报36232点，下跌0.29%，纳斯达克指数报14936点，下跌4.53%。行业方面，能源涨幅居前。 图5：本周美股三大指数普跌 图6：本周美股能源涨幅居前 表2：美股中概股ATA CREATIVITY GLOBAL、中国天然资源、人人网涨幅居前 本周港股通中国联塑、中国海外发展、华润医药表现亮眼，本周分别上涨31.79%、20.26%、18.87%。中国联塑是国内领先的大型建材家居产业集团，产品及服务涵盖管道产品、卫浴洁具、整体厨房、型材门窗、装饰板材、消防器材及卫生材料等领域，主要从事生产及销售建材家居产品以及提供保理服务业务。公司旗下“联塑”品牌在中国塑料管道及管件市场处于领导地位，产品广泛应用于供水、排水、供气、电力通信、地暖、消防及农业等领域。公司设有多个业务部门统揽全国业务，始终坚持“以质量为生命、以科技为龙头、以顾客满意为宗旨”的经营方针，为改善和提高人们的生活品质做出自己的贡献。 表3：本周港股通中国联塑、中国海外发展、华润医药表现亮眼 1.4、本周热点新闻：最高续航1008公里，广汽埃安AION LX Plus上市； 工信部等5部委提出要统筹推进居民屋面智能光伏系统，突破智能光储关键技术 最高续航1008公里，广汽埃安AION LXPlus上市；工信部等5部委提出要统筹推进居民屋面智能光伏系统，突破智能光储关键技术。 公司新闻1：最高续航1008公里，广汽埃安AION LX Plus上市。广汽埃安AION LX Plus于1月5日正式上市，共有四个版本的车型，补贴后售价区间为28.66万元-45.96万元。据悉，作为广汽埃安AION家族的最新旗舰车型，AION LX Plus是在续航、科技配置等方面进行了全方位的升级。新车最高续航可达到1008km，率先应用了广汽埃安全球首创的海绵硅负极片电池技术。 行业新闻1：工信部等5部委提出要统筹推进居民屋面智能光伏系统，突破智能光储关键技术。工信部等5部委印发《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025年)》。 目标到2025年，光伏行业智能化水平显著提升，产业技术创新取得突破，新型高效太阳能电池量产化转换效率显著提升，智能光伏特色应用领域大幅拓展。《行动计划》提到，要突破智能光储关键技术，平抑光伏发电波动，跟踪发电计划出力、电量时移，提升对新型电力系统的支撑能力。要在有条件的城镇和农村地区，统筹推进居民屋面智能光伏系统，鼓励新建政府投资公益性建筑推广太阳能屋顶系统。要发展智能光伏通信，支持智能光伏在信息通信领域的示范应用，促进网络设施智能化改造和绿色化升级，推动信息通信行业节能创新水平提升。 表4：热点事件一览：最高续航1008公里，广汽埃安AION LX Plus上市；工信部等5部委提出要统筹推进居民屋面智能光伏系统，突破智能光储关键技术 1.5、事件关注：中国国际软件定义汽车峰会2022；2021年第三届中国机器人行业年会暨Leaderobot中国机器人颁奖典礼 本月关注：中国国际软件定义汽车峰会2022。峰会将于2022年1月11日至12日在上海举办。本次大会以“拥抱新时代，共创软件定义汽车新生态”为主题，聚焦整车及零部件企业在软件方面的最新技术进展，研究与探讨SOA、智能芯片、软件架构、操作系统、AUTOSAR、仿真、测试、ASPICE、ISO26262、信息安全、功能安全、OTA、软件应用等热门话题。随着汽车行业“新四化”的演进，“软件定义汽车”成为业内共识。汽车产品和相关服务将随着智能、互联功能方面的需求增加迎来重大改变，软件已成为现代车辆差异化竞争的核心。车辆架构将变为通用运算平台为基础的，面向服务的架构（SOA），将包含新的智能互联解决方案、APP、人工智能元素、分析工具和操作系统等。大会旨在为汽车软件开发产业提供更专业的交流平台，加强技术协同创新和产业融合。 下月关注：2021年第三届中国机器人行业年会暨Leaderobot中国机器人颁奖典礼。 大会围绕科研、投资孵化，以及工业、移动、零部件、服务、特种等产业细分领域，举办多阶段机器人主题论坛，将邀请数位行业专家、企业高管、投资代表，围绕如何推进机器人产业创新与共融协作进行分享，垂直解读行业前沿报告，复盘企业得失，并在晚会公布颁发专家组年度评选出的Leaderobot2021年相关奖项。Leaderobot奖项涵盖产业类、科技类以及行业服务类，以此表彰过去一年中国机器人行业有突出表现的优秀企业、高校院所团队和行业服务机构，从2019年发起至今已成功举办两届，获得业内人士高度认可。 表5：事件关注：中国国际软件定义汽车峰会2022；2021年第三届中国机器人行业年会暨Leaderobot中国机器人颁奖典礼 2、本周14家公司发布股权激励方案 本周共有14家（14项方案）公司发布股权激励方案，4家公司发布员工持股计划。 图7：本周股权激励发行项目数量有所下降 图8：本期回购金额上限0.1亿元，回购数量下降 表6：本周共有14项股权激励预案项目公告（年、万股/万份、%、元/股） 表7：本周共有4项员工持股公告 3、上游核心技术相继突破，国产工业机器人龙头崛起 3.1、工业机器人市场广阔，应用行业日益丰富 全球工业机器人市场反弹在即，中国保持全球最大市场地位。受全球经济下行及贸易摩擦的影响，2019年全球工业机器人市场收缩明显，但是2020年全球工业机器人市场在疫情影响下依旧表现亮眼。2020年全球安装量增至384,000台，同比上涨0.5%，五年CAGR为8.62%。2021年10月28日IFR预测，全球工业机器人反弹在即，2021年安装量预计可达435,000台，同比增长将达13%，并预计在2022-2024年每年新安装量增长率较2020年分别为18%、27%、35%。2014-2020年中国市场表现良好，连续八年成为全球工业机器人最大市场。从安装数量上看，2020年中国安装量达168,400台，同比增长20%，贡献了43.85%的全球安装量，五年CAGR达19.48%。 从安装量占比上看，对比安装量全球前五的国家，2015-2020年中国安装量世界占比维持25%以上。从变化趋势上看，中国持续保持增长趋势，五年CAGR达10%；剩余四国的机器人安装量及其占比都呈现明显的下降趋势。伴随全球工业机器人市场复苏，中国作为第一大市场，未来市场规模、下游应用行业需求及结构变动、市场格局等情况值得关注。 图9：中国是全球最大工业机器人应用市场 图10：中国工业机器人安装量增速远超其他国家 中国工业机器人密度有望继续提升，政策加码提供持续发展动力。2021年12月28日工信部等十五部门联合印发《“十四五”机器人产业发展规范》提出“十四五”期间将推动机器人核心技术和高端产品取得突破，整机总和指标达到国际先进水平，关键零部件性能和可靠性达到国际同类产品水平。可见，国产工业机器人未来上升动力充足。从工业机器人密度来看，2020年我国工业机器人密度为每万人拥有工业机器人246台，大幅超出世界平均水平每万人126台。但与发