交通运输行业周报：快递高质量发展，“十四五”民航规划印发

板块市场回顾 本周（01/04-01/07）交运指数上涨1.37%，沪深300指数下跌2.39%，跑赢大盘3.76%，排名10/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（5.57%），物流板块跌幅最大（-2.44%）。 行业观点 快递：国家邮政局预计2021年快递业务收入1.04万亿元，同比增长18%，快递业务量1085亿件，同比增长30%；预计2022年快递业务收入1.16万亿元，同比增长12%，快递业务量1225亿件同比增长13%，持续提升快递服务质量，提升行业发展质效。旺季快递涨价有望带动企业盈利改善，重点推荐快递龙头企业韵达股份、圆通速递。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，嘉里物流并表推动国际业务发展，业绩修复确定性强，鄂州机场奠定未来发展基础。 物流：化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端每年仍有增长，我们看好化工物流板块关注宏川智慧、密尔克卫。制造业升级使得对ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。 航空：近日《“十四五”民用航空发展规划》印发，2019-2025年起降架次年均增长6.5%，行业供给收紧。新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态，疫苗加强针接种加快推广，限制政策有望放松，叠加票价市场化改革，航司长期盈利将向好，航空板块调整后投资价值凸显建议积极配置，重点推荐吉祥航空、春秋航空。 航运：港口拥堵加剧，运价持续上涨，CCFI指数为3432.79点，环比上涨2.65%；SCFI指数为5109.60点，环比上涨1.25%，航运景气度传导，港口、造船产业有望受益。 行业重点数据 集运：CCFI指数为3432.79点，环比上涨2.65%；SCFI指数为5109.60点，环比上涨1.25%。干散：BDI指数为2289.00点，环比上涨3.2%； CDFI指数为1300.74点，环比下跌0.01%。油运：BDTI指数为705.00点，环比下跌2.4%；BCTI指数为627.00点，环比下跌7.1%。 快递：2021年11月，规模以上快递业务收入1074.90亿元，同比增长12.0%；快递业务量为113.32亿件，同比增长16.5%；快递单价为9.49元，同比下降3.8%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为80.70。 航空：布伦特原油81.75美元/桶，环比上涨5.10%；2021年12月航空煤油出厂价（含税）为5384.00元/吨，环比下降0.57%；美元兑人民币中间价为6.3742，环比下跌0.02%。 铁路：2021年11月，铁路客运量为1.44亿人次，同比下降33.05%；铁路货运量为4.19亿吨，同比上涨6.03%。公路：2021年11月，全国公路货运量为34.77亿吨，同比下跌1.30%；公路客运量为3.65亿人次，同比下降43.30%。 风险提示 油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，价格战超预期风险。 一、本周交运板块行情回顾 本周（01/04-01/07）交运指数上涨1.37%，沪深300指数下跌2.39%，跑赢大盘3.76%，排名10/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（5.57%），物流板块跌幅最大（-2.44%）。 图表1：本周各行业涨跌幅 图表2：本周交运子板块涨跌幅 交运板块涨幅前五的个股为上港集团（12.0%）、中谷物流（11.4%）、三峡旅游（9.4%）、海晨股份（9.0%）、西部创业（7.8%）；跌幅前五的个股为蔚蓝锂芯（-15.8%）、密尔克卫(-8.8%)、怡亚通（-7.1%）、宏川智慧（-5.3%）、青岛中程（-4.5%）。 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司 图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：中国出口集装箱运价指数CCFI为3432.79点，环比上涨2.65%，同比上涨95.7%。上海出口集装箱运价指数SCFI为5109.60点，环比上涨1.25%，同比上涨78.0%。CCFI美东航线运价指数为2649.67点，环比下跌1.07%、同比上涨86.72%；CCFI美西航线运价指数为2630.05点，环比上涨8.52%、同比上涨106.97%。CCFI欧洲航线运价指数为5239.46点，环比上涨2.43%、同比上涨106.99%；CCFI地中海航线运价指数为6200.15点，环比上涨1.12%、同比上涨104.94%。中国内贸集装箱运价指数PDCI为1877.00点，环比下跌2.65%，同比上涨23.08%；PDCI东北指数为1977.00点，环比下跌1.00%，同比上涨41.52%；PDCI华北指数为1648.00点，环比下跌3.85%，同比上涨14.76%；PDCI华南指数为1862.00点，环比下跌3.32%，同比上涨20.67%。 图表5：出口集运CCFI走势 图表6：出口集运SCFI走势 图表7：CCFI美东航线运价指数 图表8：CCFI美西航线运价指数 图表9：CCFI欧洲航线运价指数 图表10：CCFI地中海航线运价指数 图表11：内贸集运PDCI走势 图表12：PDCI东北运价指数 图表13：PDCI华北运价指数 图表14：PDCI华南运价指数 油运：原油运输指数BDTI收于705.00点，环比下跌2.4%，同比上涨34.5%，成品油运输指数BCTI收于627.00点，环比下跌7.1%，同比上涨40.6%。 图表15：原油运输BDTI走势 图表16：成品油运输BCTI走势 干散货：BDI指数为2289.00点，环比上涨3.2%，同比上涨58.1%。分船型BPI为2957.00点，环比上涨14.9%，同比上涨96.6%；BCI为2432.00点，环比上涨5.2%，同比上涨14.6%；BSI为2074.00点，环比下跌9.4%，同比上涨102.7%。 图表17：波罗的海干散货BDI走势 图表18：巴拿马型BPI走势 图表19：好望角型BCI走势 图表20：超级大灵便型BSI走势 港口：2021年11月，沿海主要港口货物吞吐量为8.37亿吨，同比上涨2.53%，外贸货物吞吐量为3.91亿吨，同比上涨4.21%。12月下旬，中国港口协会监测八大枢纽港口集装箱吞吐量同比减少1.4%，其中，外贸同比减少0.1%，内贸同比减少5.7%。 图表21：沿海主要港口货物吞吐量 图表22：外贸货物吞吐量 2.2航空机场 航空公司11月经营数据：ASK方面，国航、南航、东航、春秋、吉祥同比2019年分别-66.59%、-57.08%、-55.12%、-29.05%、-16.65%。RPK方面，国航、南航、东航、春秋、吉祥同比2019年分别-75.11%、-66.93%、-67.31%、-36.90%、-38.07%。客座率方面，国航、南航、东航、春秋、吉祥同比2019年分别同比-20.30pct、-18.84pct、-21.76pct、-9.56pct、-21.18 pct。 图表23：民航旅客周转量（亿人公里） 图表24：民航正班客座率（%） 油价：布伦特原油期货结算价为81.75美元/桶，较前一周上涨5.10%，同比上升46.87%；新加坡380燃料油现货价格为438.36美元/吨，较前一周下跌0.18%，同比上升40.3%。2021年12月航空煤油出厂价（含税）为5384.00元/吨，环比下降0.57%。 图表25：布伦特原油期货结算价（美元/桶） 图表26：新加坡380燃料油价格（美元/吨） 汇率：美元兑人民币中间价为6.3742，较前一周下跌0.02%，同比下降1.3%。 图表27：美元兑人民币中间价 机场：2021年11月，上海机场旅客吞吐量为193.37万人次，同比19年下降67.53%，飞机起降架次为25,127架次，同比19年下降39.30%；北京首都机场旅客吞吐量为286.45万人次，同比19年下降85.31%，飞机起降架次为25,127架次，同比19年下降66.80%；白云机场旅客吞吐量为286.45万人次，同比19年下降53.90%，飞机起降架次为28,805架次，同比19年下降30.25%；深圳机场旅客吞吐量为256.84万人次，同比19年下降41.98%，飞机起降架次为25,200架次，同比19年下降20.25%；厦门空港旅客吞吐量为80.17万人次，同比19年下降64.38%，厦门空港飞机起降架次为8,306架次，同比19年下降46.81%。美兰机场旅客吞吐量为10.41万人次，同比19年下降49.00%，飞机起降架次为10,079架次，同比19年下降28.33%。 图表28：北上广深厦海旅客吞吐量同比19年增速 图表29：北上广深厦海飞机起降架次同比19年增速 2.3铁路公路 铁路：2021年11月，铁路客运量为1.44亿人次，同比下降33.05%，铁路旅客周转量为464.99亿人公里，同比下降36.26%；铁路货运量为4.19亿吨，同比上涨6.03%，铁路货物周转量为3,057.03亿吨公里，同比增长11.51%。 图表30：铁路旅客周转量（亿人公里） 图表31：铁路货物周转量（亿吨公里） 公路：2021年11月，全国公路货运量为34.77亿吨，同比下跌1.30%。公路货物周转量为6,204.38亿吨公里，同比增长0.60%，公路客运量为3.65亿人次，同比下降43.30%，公路旅客周转量为251.41亿人公里，同比下降40.20%。 图表32：公路旅客周转量（亿人公里） 图表33：公路货物周转量（亿吨公里） 2.4快递物流 国家邮政局公布2021年11月快递行业运行情况，全国规模以上快递服务企业业务量完成113.3亿件，同比增长16.5%；业务收入完成1074.9亿元，同比增长12.0%。1-11月，全国规模以上快递服务企业业务量累计完成980.5亿件，同比增长32.3%；业务收入累计完成9414.7亿元，同比增长19.6%，行业集中度CR8为80.7，较1-10月下降了0.1。 图表34：全国规模以上快递业务量（亿件） 图表35：全国规模以上快递业务收入（亿元） 2021年11月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为10.27亿票、18.83亿票、17.45亿票、11.82亿票，市场份额分别为9.06%、16.62%、15.40%、10.43%。 图表36：A股上市快递企业月度数据 三、风险提示 油价大幅上涨风险。运输类企业燃油成本占比较高，若油价大幅上涨，运输类企业成本将大幅提升。 人民币汇率贬值风险。航空公司有较多美元敞口，若人民币大幅贬值，则航司汇兑损失将大幅增长。 价格战超预期风险。各家快递企业由于市场份额策略，若出现价格战激烈，快递企业业绩承压。