电力设备新能源行业：碳碳热场深度，22年供给边际宽松、第二增长曲线提升行业成长性

碳碳热场行业2022年供给边际宽松，供需基本处于平衡状态，预计价格中枢回落至70-75万元/吨。碳碳热场需求预计6608吨，得益于行业出货量提升，以及单晶炉尺寸增大提升单炉热场用量，22年需求较21年增速约77%，仍有望维持较高水平。核心竞争要素在于成本，行业龙头的成本优势主要在于向上一体化+know-how降低原材料耗量带来的原材料成本下行，材料成本较超码低32.54%；通过工艺改进，如自制预制体非针刺结构、改变沉积炉宽高、提升受热均匀性等提高生产效率，实现折旧摊薄+电耗下降。下游延展广，碳陶刹车盘成为第二增长曲线。碳陶刹车盘有望快速发展，随碳陶刹车片工艺成熟度提升，生产良率提高，碳陶复材有望实现量产。预计2025年国内碳陶刹车盘市场规模约100亿元。建议重视行业龙头和高弹性、有望实现成本快速下降的新进入者。