投资价值分析报告：基本盘“行稳致远”，“3+1”业务模式打造新增长曲线

华润置地（1109.HK）投资价值分析报告。公司聚焦四大国家战略区域及一二线高能级城市，优化土储结构，构建“3+1”业务模式，培育营收新增长极。公司维持“三道红线”绿档，融资成本低廉，为资产回报率提升提供保障。预计2021-2023年核心EPS分别为3.53、3.96、4.50元，现价对应2021-2023年动态PE（核心）分别为7.7X、6.9X、6.0X。给予公司目标价37.28港元，首次覆盖给予“买入”评级。