建筑材料行业周观点：21年装机量有望超预期，22年预期上调，关注光伏玻璃情绪提振行情

本周观点：21年装机量有望超预期，22年预期上调，关注光伏玻璃情绪提振行情。根据国家能源局的数据，2021年1-11月谷内光伏新增装机合计为34.83GW。供应链博弈与价格持续上涨，光伏地面电站新增装机远不如预期，在12月的中国光伏行业年度大会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华将今年的装机预期由原来的55-65GW下调至45-55GW。但是12月以来，国内光伏并网冲刺力度超预期，12月1日—30日，国内地面电站并网量已经超过16.8GW，若合并工商业和户用分布式，12月的国内新增装机有可能超过25GW。由此看，2021年中国国内市场光伏新增装机超过原有预期，达到60GW为大概率事件。对于2022年的装机预期，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华预测，明年中国光伏新增装机增至75GW以上。中期需求预期向好，但短期库存存在压力和下游阶段性需求疲软，建议关注光伏玻璃的情绪提振行情。 12月，组件厂家开工仍处于低位，消化成品库存为主，玻璃采购较为谨慎，刚需补货为主，光伏玻璃库存呈现连续增加趋势。价格维稳，截止至12月末，2.0mm原片主流价格12元/平方米左右，环比下滑14.29%；3.2mm原片主流价格17元/平方米左右，环比下滑10.53%，同比下滑48.48%。2.0mm镀膜主流价格20元/平方米，环比下滑6.98%；3.2mm镀膜价格25-26元/平方米，环比下滑7.27%，同比下滑39.29%。 水泥价格持续下跌。本周全国水泥市场价格环比继续下行，跌幅为1.5%。库存：本周全国水泥平均库存61.84%，同比8.07pct，环比-1.24pct。80个城市中，1个城市库存增加，24个城市库存减少。出货：本周全国水泥平均出货51.465%，同比-0.87pct，环比-2.29pct。74个城市中，2个城市出货增加，44个城市出货减少。 浮法玻璃价格小幅下降。截至12月30日，本周国内浮法玻璃均价为2165.8元/吨，较上一周（2206.63元/吨）价格下降40.82元/吨，降幅1.85%。。光伏玻璃主流大单平均价如下：2.0mm镀膜面板主流大单价格20元/平方米，环比持平；2.0mm原片价格为12.5元/平，，环比持平；3.2mm原片主流订单价格17元/平方米，环比持平，同比跌幅48.48%；3.2mm镀膜主流大单报价25-26元/平方米，环比持平，同比跌幅39.29%。 无碱纱市场报价暂稳电子纱市场后市仍有下行。本周无碱池窑粗纱市场行情基本走稳，各厂报价暂无调整，国内几大龙头企业多挺价意愿较强，月内多数厂家库存虽有小增，但整体较往年仍处低位，价格调整空间有限。中长线来看，下游需求风电市场后市预期依旧向好。现2400tex缠绕直接纱主流6000-6300元/吨，含税出厂价格，较上周价格基本持平，同比涨幅9.73%。电子纱市场近期报价稳定为主，需求整体一般，短期行情仍偏弱。现电子纱G75主流报价14500元/吨左右，环比上周价格基本持平；电子布价格主流维持6.0元/米上下，个别大户价格可谈。 市场回顾：行业：本周大盘上涨0.6%，创业板本周上涨0.78%，建筑材料上涨1.32%。子行业涨幅前五为管材（8.3%）、玻璃制造（4.98%）、其他建材（1.46%）、建筑材料（1.32%）、水泥制造（0.4%）。个股：涨幅前五的公司为：尖峰集团（38.48%）、顾地科技（29.48%）、福莱特（23.04%）、立方数科（18.74%）、兔宝宝（15.494%）；跌幅前五的公司为：金刚玻璃（-10.40%）、松发股份（-9.22%）、亚玛顿（-8.30%）、正威新材（-6.16%）、坚朗五金（-3.98%）。 投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：2022年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在2022Q2末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在2022Q1到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。 风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 一、本周观点 21年装机量有望超预期，22年预期上调，关注光伏玻璃情绪提振行情。根据国家能源局的数据，2021年1-11月谷内光伏新增装机合计为34.83GW。供应链博弈与价格持续上涨，光伏地面电站新增装机远不如预期，在12月的中国光伏行业年度大会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华将今年的装机预期由原来的55-65GW下调至45-55GW。但是12月以来，国内光伏并网冲刺力度超预期，12月1日—30日，国内地面电站并网量已经超过16.8GW，若合并工商业和户用分布式，12月的国内新增装机有可能超过25GW。由此看，2021年中国国内市场光伏新增装机超过原有预期，达到60GW为大概率事件。对于2022年的装机预期，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华预测，明年中国光伏新增装机增至75GW以上。中期需求预期向好，但短期库存存在压力和下游阶段性需求疲软，建议关注光伏玻璃的情绪提振行情。 12月，组件厂家开工仍处于低位，消化成品库存为主，玻璃采购较为谨慎，刚需补货为主，光伏玻璃库存呈现连续增加趋势。价格维稳，截止至12月末，2.0mm原片主流价格12元/平方米左右，环比下滑14.29%；3.2mm原片主流价格17元/平方米左右，环比下滑10.53%，同比下滑48.48%。2.0mm镀膜主流价格20元/平方米，环比下滑6.98%；3.2mm镀膜价格25-26元/平方米，环比下滑7.27%，同比下滑39.29%。 二、水泥 价格：本周全国水泥市场价格环比继续下行，跌幅为1.5%。价格回落区域江苏、安徽、福建、河南、湖北、广东和重庆，幅度30-60元/吨。12月底，受气温下降以及工程项目提前停工影响，国内水泥市场需求环比继续减弱，全国重点水泥企业平均出货率降至47%，同比下滑12个百分点，水泥价格延续跌势为主。下周北方省份以错峰停窑和停工停产为主，南方省份大部分熟料线也将陆续开展错峰或者检修计划，市场供应将继续收缩。下周南方省份天气可能晴好为主，气温也将有所回升，元旦之后，工地预计仍有一到两周的施工时间，水泥将维持一定需求量。 库存：本周全国水泥平均库存61.84%，同比8.07pct，环比-1.24pct。80个城市中，1个城市库存增加，24个城市库存减少。地区来看华东、中南、西南地区普遍库存减少，华北、东北、西北地区库存保持稳定。 出货：本周全国水泥平均出货51.465%，同比-0.87pct，环比-2.29pct。74个城市中，2个城市出货增加，44个城市出货减少。华北、东北、中南、、西北地区出货减少，华东地区出货增加，西南出货较上周保持不变。 图表1全国高标散装（含税价）平均（元/吨） 图表2全国水泥平均库容比（%） 图表3全国水泥平均出货率（%） 图表4全国水泥产量当月值及同比 （一）华北 华北地区水泥价格平稳。京津冀地区水泥价格平稳，随着淡季临近以及环保管控，下游市场需求继续减弱，企业发货量环比减少10%左右，只针对北京地区销售的少数企业可达5成，主要以重点工程冬施需求为主，其他工地已陆续停工，仍在施工的项目具体停工时间政府尚未通知，预计元旦过将会发布，届时市场将会正式结束。 图表5华北高标散装（含税价）平均（元/吨） 图表6华北水泥库存（%） （二）华东 华东地区水泥价格继续下调。江苏南京及周边地区水泥价格平稳，受周初降温影响，民用市场需求有明显减少，重点工程仍处于赶工状态，企业发货维持在8成左右，临近年底，企业为保持库存低位运行，水泥磨机按销生产。苏锡常地区水泥价格稳定，降温虽对市场需求产生阶段性影响，但随着气温回升，下游需求恢复到7-8成，库存50%-60%，预计进入一月份，随着熟料价格大幅下调，水泥价格将会继续下行。淮安和徐州地区水泥价格稳定，受降温影响，部分工程开始停工，民用市场基本停滞，下游需求环比下滑30%左右，企业发货降至4-5成，受益于山东错峰生产，库存多中等水平，预计后期价格将以稳为主。 浙江杭嘉湖地区水泥价格暂稳，天气情况较好，部分工程正在赶工，下游需求稳定，企业发货8-9成，库存60%左右。甬温台地区水泥价格下调50-60元/吨，价格下调主要是周初受降温影响，市场需求有所下滑，企业发货在7-8成，以及本地价格水平相对偏高，为与外围地区缩小价差，维护市场份额，企业大幅下调水泥价格。金衢丽地区水泥价格下调50元/吨，由于外围地区水泥价格不断回落，持续冲击本地市场，临近年底，企业为稳定客户，继续下调价格，下游需求相对稳定，企业发货8成左右。 安徽合肥、巢湖及沿江地区水泥价格下调40-50元/吨，此前价格一直保持平稳，近期随着外围水泥价格回落，以及淡季来临，为缩小价差，企业开始陆续下调价格，目前下游需求表现尚可，企业发货仍保持在8成左右。宣城地区由于受限电影响，熟料生产线停产，水泥报价暂稳。皖北地区水泥价格暂稳，降温对市场需求产生一定影响，随着天气好转，下游需求有所恢复，但不及前期水平，企业出货6-7成，预计后期水泥价格将趋弱运行。 江西南昌和九江地区水泥价格平稳，由于市场资金情况较差，工程和搅拌站开工率降低，下游需求逐渐减弱，企业发货仅6-7成，受益于前期错峰生产，库存多中等略偏高水平，预计进入一月份，随着需求减弱，价格将会回落。赣州地区水泥价格下调70-80元/吨，自11月价格下调以来，累计降幅达到200元/吨左右，主要受福建及粤东地区低价水泥冲击，为稳定客户，本地企业不断跟进下调，目前市场需求表现清淡，企业出货仅6-7成，预计1月份，价格或将进一步回落。 福建福州和宁德地区水泥价格下调20元/吨，受降温和雨水天气影响，下游需求有所减弱，企业出货7-8成，部分企业急于淡季前清库，再次增加优惠幅度，其他企业陆续跟进，预计后期价格将继续趋弱运行。龙岩及厦漳泉地区水泥价格暂稳，本地需求表现一般，但企业不断外销水泥，综合出货能达8-9成，库存保持在中等水平，尽管目前水泥价格已处于相对低位，但仍不排除部分企业为增加出货量，将价格继续下调。 山东济南和淄博地区水泥价格稳定，周初受降雪天气影响，车辆运输不畅，民用市场基本结束，部分工程和商混站也停工放假，后半周气温虽有回升，但市场需求恢复有限，企业发货仅在5成左右。菏泽和聊城地区水泥价格稳定，降温和大气污染预警影响，下游需求大幅下滑，企业发货较差，但由于企业执行错峰生产，报价以稳为主。临沂和枣庄地区水泥价格下调20-30元/吨，同样受降温影响，水泥需求明显下滑，企业出货不足5成，且周边地区水泥价格回落，企业跟进下调。 图表7华东高标散装（含税价）平均（元/吨） 图表8华东水泥库存（%） （三）东北 本地已无需求，水泥船运发货减少东北市场已经结束，辽宁有少数水泥保持船运，主要集中在大连少数厂家，发运量较少。船运水泥价格偏低导致多数厂家没有外销空间。 图表9东北高标散装（含税价）平均（元/吨） 图表10东北水泥库存（%） （四）中南 中南地区水泥价格继续回落。广东珠三角及粤北地区水泥价格再次下调50元/吨，下游工程和搅拌站开工率较差，企业出货量较往年同期减少40%-50%，即将进入淡季，部分工人已提前返乡，市场需求逐渐减弱，企业为刺激下游拿货，再次下调水泥价格。粤东地区水泥价格下调30元/吨，需求表现清淡，企业发货量较差，且熟料生产线均恢复正常生产，企业库存不断压力上升，促使价格继续回落。粤西湛江等地水泥价格下调30元/吨，市场需求表现一般，企业出货6-7成，周边地区水泥价格不断回落，在最后需求期，为稳定客户，各企业价格陆续回落。 广西南宁和崇左地区水泥价格弱势运行，降温以及临近年底，下游需求逐渐减弱，有部分企业为增加出货量不断暗中下调价格，目前各企业间